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中成药涨价或助延安必康步入黄金盈利期

我国的中成药价格从2018年起开启了“飙升”模式,包括小儿感冒颗粒、黄连上清片、强力枇杷露等家庭必备中成药的零售终端价格已大幅度提升。其中A股上市公司延安必康(002411.SZ)旗下的黄连上清片提价幅度超过100%、强力枇杷露提价幅度约50%、安胃胶囊、小儿感冒颗粒等药品的提价幅度也均超过了20%。

值得一提的是,在中成药价格飙升的同时,其主要原料中药材的价格在2018年却呈现下跌趋势。据医药行业媒体报道,三七、白及、吴茱萸、黄连、党参、白芍、当归、蝉蜕等中药材2018年的价格整体跌幅为20%-60%;国内四大中药材批发市场之一的安国药市上大部分中药材价格在2018年都有所下跌,下跌幅度在18%-71%之间;毫州药市、荷花池药市、玉林药市其他三大药市也出现同样的情况。

分析认为,在中药材价格下跌的情况下,中成药提价将直接提升中成药上市公司的利润水平,从而助推相关上市公司业绩增长,而延安必康就是最大的受益公司之一。

资料显示,延安必康是国内中成药领域的领先企业,营收规模排A股中成药上市公司前10位,全资子公司陕西必康连续多年位列中国医药工业百强榜,在中成药领域,公司的主营产品都是在市场上知名度极高的品牌产品,包括 “唯正牌感冒清热颗粒”、“唯正安胃胶囊”、“古道今牌强身补肾胶囊”、“唯正牌安胃胶囊”、“唯正牌八正片”、“博士宝宝小儿感冒颗粒”、“小儿止咳糖浆”、“小儿化痰止咳颗粒”等。

依据延安必康披露的2018年中报,以中成药为核心的医药工业目前仍是公司的主营盈利来源,销售毛利占报告期整体毛利的三分之二左右。合理推测,中成药销售价格上涨及毛利率的提高,有望大幅推动上市公司整体盈利能力的提升,延安必康也有望步入黄金盈利期。