【环球新视野】[新里程]**动态研究报告业务重整在即,医疗服务蓄势待发
2022-12-15 13:37:22 |来源:赢家财富网
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(资料图)
新里程(002219)
投资要点
新里程健康集团为中国领先医院集团
新里程健康集团拥有上市公司新里程(002219)、新里程医疗、弘慈医疗、华佑医疗等专业医院平台。在全国近 20 个省市控股管理近 40 家二甲以上医院和 200 家基层医疗机构,集团总床位 3 万张(包含上市公司体内 1 万床和非上市部分 2万床)。
集团体外医院规模较大,有望逐步注入上市公司
公司体外总体床位数达 2 万床, 2021 年收入规模超过 50 亿元。 根据我们的预测 2025 年该部分资产收入规模有望达到75 亿元以上。根据集团债务重组公告,后续年份将逐步注入上市公司。
上市公司资产质量较好,盈利有望逐步恢复
上市公司目前拥有的医院资产总床位达 1 万张,对应 2021 年收入规模 26 亿元。 公司的制药工业 2021 年收入为 4.8 亿元。随着新股东介入管理,两个业务均有望恢复增长,从2022 年 1-9 月已披露的报表数据看,呈现逐步复苏的趋势。2023 年后收入有望进一步恢复增长, 净利润率水平有望不断改善。
盈利预测
不 考 虑 资 产 注 入, 预 测 公 司 2022-2024 年 收 入 分 别 为31.76、 36.55、 40.34 亿元,净利润分别为 2.09、 3.87、4.95 亿元,当前股价对应 PE 分别为 68.4、 37.0、 28.9 倍。公司近期公告,拟 3.14 元/股向大股东定增募资不超过 6.86亿;同步拟向 342 名激励对象授予限制性股票总计 1.5 亿股。后续公司发展和资产注入值得期待。 给予“买入”投资评级。
风险提示
医院运营受到疫情影响、 恢复不及预期、 集团资产整合速度不及预期
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