观焦点：【新股简析】萤石网络 688475

一、公司概况

(资料图片)

二、主营业务

本公司致力于成为可赖的智能家居服务商及物联网云平台提供商。面向智能家居场景下的消费者用户，提供以视觉交互为主的智能生活解决方案；面向行业客户，提供用于管理物联网设备的开放式云平台服务。

2021 年度，本公司各类智能硬件销量近 2,000 万台，在智能家居摄像机、智能猫眼、智能门锁等智能家居产品的细分领域均处于市场领先地位。

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下

三、行业分析

1、智能家居行业发展情况

智能家居是传统家居产品结合新一代息技术发展的必然结果。根据 Statista 分析及预测，2020 年全球智能家居市场规模达到 276 亿美元；

未来几年将延续 15％左右的年复合增长率，到 2024 年智能家居设备消费者支出将达到471 亿美元；在各类智能家居设备中，家居安防、控制与连接、智能家电等是占据较高市场份额的品类。

安全是智能家居场景下的刚需之一，家居安防产品在智能家居市场中占据重要地位。

按照 Statista 的数据分析，家居安防产品占全球智能家居市场不同类型产品的市场份额有望从 2020 年的 24%左右提升至 2024 年的 28%左右，预计到 2024 年全球家居安防类产品市场规模有望达到 100 亿美元以上。

根据艾瑞咨询的统计，作为中国家用智能视觉市场的核心产品，智能家居摄像机市场已逐步发展至成熟阶段。

2020 年，中国智能家居摄像机出货量达 4,040 万台，预计未来五年的年复合增长率为15.1%，到 2025 年将达到 8,175 万台。

预计未来五年中国家用摄像头产品市场规模年复合增长率将达 10.9%，元器件和中间件成本下调将推动家用摄像头产品向下沉市场渗透，预计到 2025 年市场规模将达到 149亿元。

未来家用智能视觉云平台多元的价值服务和联动生态将吸引用户付费，实现家用摄像头市场规模的持续性增长。

根据艾瑞咨询的统计，2020 年全球智能家居摄像机出货量为 8,889 万台，约为中国市场的 2.2 倍，预计未来五年全球市场的年复合增长率为 19.3%，预计 2025 年全球智能家居摄像机出货量将突破 2 亿台。

海外市场渗透率较低，市场增速较快，预计未来五年全球家用摄像头产品市场规模年复合增长率为 14.1%，2025 年有望突破 721 亿元，智能家居摄像机厂商积极加码海外市场，寻求新增市场空间。

2、物联网云平台行业发展情况

云服务指可以作为服务提供使用的云计算产品，云计算的服务类型一般可分为三个层面，分别是 IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）、SaaS（软件即服务）。

上述三个层次组成了云计算及云服务技术层面的整体架构，还包含了一些虚拟化的技术和应用、自动化的部署以及分布式计算等技术。

根据中国通院的分析，2020 年以 IaaS、PaaS 和 SaaS 为代表的全球云计算市场规模达到 2,253 亿美元；预计未来几年市场平均增长率在 18%左右，到 2023 年市场规模将超过 3,500 亿美元。

受益于感器本的降低和传输技术的升级，物联网全产业链的技术成熟度大幅提升。

根据 IoT Analytic 分析，2020 年，全球 IoT 设备连接数将首次超过非 IoT 设备（智能手机和笔记本电脑等），2020 年各类设备总连接数约为 216 亿台，其中 IoT 设备连接数为 117 亿台，占比超 53%。

预计到 2025 年，IoT 设备连接数为 309 亿台，非IoT 连接数为 103 亿台，占比提升到 75%，IoT 设备成为连接数主体的地位进一步夯实。

根据艾瑞咨询的数据，2020 年中国物联网设备连接量达 74 亿个，受疫情影响同比增速放缓。过往因用户规模庞大，需求相对简单且标准化程度高，消费物联网占据了连接量当中的主流。

随着数字化转型的持续推进，餐饮零售、建筑工业等行业对物联网的需求愈发高涨，预计到 2025 年，中国物联网设备连接量将突破 150 亿个。

物联网设备连接量的持续增长为物联网云平台的发展助力，推动平台在设备积聚、数据累计的基础上，发展出更为丰富的应用服务。

3、同行业公司对比分析

（1）同行业公司盈利能力对比分析

报告期内，公司与可比公司毛利率对比情况如下

（2）同行业公司营运能力分析

报告期内，公司与同行业可比公司应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率对比情况如下

四、财务状况

业绩情况2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为152,853.11万元、236,444.03万元、307,858.95万元、423,793.57万元，2018-2021年的年均复合增长率为29.04%；归母净利润分别为13,209.27万元、21,109.92万元、32,620.95万元、45,071.28万元；2018-2021年的年均复合增长率为35.91%。

应收账款

费用

现金流:

五、募集用途

关键词： 市场规模 预计未来 年复合增长率