医药智投丨《2022胡润世界500强》恒瑞、迈瑞、药明康德、爱尔眼科上榜透露出什么息？

前言

近日，胡润研究院发布《2022胡润世界500强》，列出了世界500强非国有企业，上市公司市值按照2022年10月26日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或者根据最新一轮融资情况进行估算。今年上榜门槛比去年下降23%至280亿美金，按照最新汇率换算，相当于2030亿人民币。其中，来自医疗健康行业的52家企业入榜，强生以3.2万亿的市值首次进入前十位列第八，排在其后的医药类企业为礼来、罗氏、艾伯维、辉瑞、默沙东、赛默飞世尔、诺华、诺和诺德、丹纳赫强生。尽管今年的门槛降低了不少，但中国上榜的企业仍由去年的6家减少至4家。今年依旧在榜的4家中国医药企业分别为分别是迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德和爱尔眼科。

国内两家企业落榜，跌幅最高超50%

(资料图)

对比排名来看，今年上榜的4家中国医疗健康企业的市值和排名较上一年均出现下滑。迈瑞生物医疗下降了60名，今年排名第236位；恒瑞下降了132名，排名第413位；药明康德下降264名，至470名；爱尔眼科下降179名，至495名。药明生物和智飞生物今年则无缘榜单。

对比市值来看，迈瑞医疗从去年的5560亿下降至今年的3920亿，降幅为29.50%；恒瑞医药从去年的3863亿下降至今年的2540亿，降幅为34.25%；药明康德从去年的4833亿下降至今年的2250亿，降幅为53.45%；爱尔眼科从去年的3520亿下降至今年的2100亿，降幅为40.34%。排名下滑一方面与之前估值偏高有关，另一方面去年下半年开始医药股进入调整期，股价集体下挫。同时，随着国家集采以及医保谈判等政策的常态化，行业跨入创新驱动的转型时代。行业进入了泡沫出清阶段，估值和市值都开始回归。如果把时间线往前拉一年，就会发现，中国药企的市值情况与2020年相比变化不大。

去年，药明康德和药明生物分别以87%和84%的价值上涨比例被列入“最大赢家”的榜单，药明生物曾以价值4859亿元人民币，排在第204名。但药明生物成今年跌幅最大的落榜药企。今年2月，受美国商务部“未经核实名单”等外部不利因素影响，药明生物市值一度蒸发70%。

虽然在10月份，药明生物已正式从美国商务部的“未核实清单”中移除，但是也暴露了中国CXO企业一个不得不面对的问题。此前，针对股价受UVL清单影响，药明生物首席执行官陈智胜曾表示“目前，中国的原材料还是会依赖欧美，中国没有相应的配套产业，但是美国与欧洲、日本等也会同样有原材料的供应。”药明生物今年以来也在大力投资基础设施扩张。2022年6月，药明生物宣布将在10年内斥资超过14亿美元扩建其在新加坡的工厂，此次扩建将为其全球网络增加约12万升生物制造能力。

作为国内疫苗企业龙头，智飞生物2021年价值3009亿元人民币，排名381名。今年，股价大幅下挫，榜上无名。复盘智飞生物股价上涨的关键点不难发现，智飞生物股价崛起的源点是在默沙东四价HPV疫苗上市之后，后来伴随着九价HPV疫苗的上市以及整体HPV疫苗的放量，智飞生物股价出现连续上涨。智飞生物股价的第二次爆发出现在智飞生物宣布与中国科学院微生物研究所合作研发新冠疫苗后，随着新冠疫苗研发进度的推进，股价也在疫苗被纳入紧急使用范畴后达到历史高点。但是现如今，两大因素实则已经开始出现不确定性。首先是新冠疫苗的销售回落，打破了公司业绩持续增长的预期，造成公司业绩出现阶段拐点，在没有能够替代新冠疫苗的产品出现之前，智飞生物股价的支撑因素只剩下代理的默沙东HPV疫苗。而根据智飞生物此前发布的公告，公司与默沙东之间的代理合作期限为2021年1月1日至2023年6月30日止，目前尚未更新代理合作协议。

35家中国公司，4家来自医疗健康行业

值得关注的是，本次胡润世界500强共有中国35家公司上榜，其中4家来自医疗健康行业，分别为迈瑞医疗（236）、恒瑞医药（413）、药明康德（470）、以及爱尔眼科（495）。

迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，已经成为中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。公司拥有国内同行业中最全的产品线，主要产品覆盖生命息与支持、体外诊断、医学影像三大领域。GBI既往报道 ，2022年上半年迈瑞医疗实现营业收入153.56亿元，较上年同期增长20.17%。体外诊断业务、生命息与支持领域、医学影像领域营业收入分别同比增长29.82%、12.47%和22.20%。

恒瑞医药成立于1970年，目前已有11个创新药获批上市，另有60多个创新药在临床开发。研发管线涵盖肿瘤、自身免疫疾病、疼痛管理、心血管疾病、代谢性疾病等多个治疗领域。此外，公司持续稳步推进国际化，截至2021年底，恒瑞医药产品已进入超过40个国家，还在继续加快开拓全球市场并重点关注新兴市场。

药明康德作为CRO/CDMO行业的一员，具体业务涵盖化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务、国内新药研发服务业务几大领域。GBI既往报道，2022年前三季度，药明康德实现营业收入283.95亿元，同比增长71.9%；净利润73.78亿元，同比增长107.1%。公司来自于全球前20大制药企业收入129.18亿元，同比增长175%；来自于全球其他客户收入154.77亿元，同比增长31%。

爱尔眼科医院集团是知名全球连锁眼科医疗机构，专注于眼科医疗服务事业。GBI既往报道，今年上半年，爱尔眼科的营收、净利增速有所放缓。公司实现营业收入81.07亿元，同比增长10.34%，归母净利润12.91亿元，同比增长15.73%。上半年，爱尔眼科共收购16家眼科医院及诊所，截至2022年6月30日，公司于中国境内拥有医院187家，门诊部132家。

关键词： 智飞生物 爱尔眼科 同比增长