今日最新！【国金晨讯】银行绝地反击，前置开门红；新能源车供应链量价逐步清晰，板块配置窗口期打开

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(相关资料图)

1. 银行业研究绝地反击，前置开门红

2. 新能源车供应链量价逐步清晰，板块配置窗口期打开

3. 应流股份公司点评两机业务持续高增，业绩进入兑现期

4. 安科生物公司点评核心产品生长激素持续放量，多条研发管线稳步推进

5. 健帆生物公司点评下半年业绩持续承压，透析器新品完成国内获批

6.百洋医药公司点评品牌运营发力，净利润增长约15%

7. 固收点评分析报告理财赎回引发的“弱”社融效应

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今日精选

【金融戚星】银行板块推荐招商银行、宁波银行、成都银行、杭州银行、江苏银行。银行指数在疫情防控放开和地产政策升级双重利好之下，11月份上涨13.51%，我们认为2023年银行股的开门红仍旧存在，将推动银行板块绝地反击，原因系（1）贷开门红概率较大，监管支持贷前置；（2）春节时点对地方政府债发行节奏冲击较小，历史上政府债发行前置程度更高；(3）房地产融资供需两暖。

【机械满在朋】持续关注应流股份，下调公司盈利预测。公司预告22年实现归母净利3.93-4.16亿元，同增70%-80%。“两机”赛道高景气，公司主营业务持续增长，高毛利率产品占比增加，带动整体盈利能力有所提升。核电建设或将提速，公司核电业务高增长可期。

【医疗袁维】持续关注安科生物，公司预告22年实现归母净利润6.80-8.00亿元，同比增长229-287%。核心产品生长激素持续放量，多项业务逐渐实现业绩兑现。持续推进降本增效，整体盈利能力明显提升。研发管线持续推进，曲妥珠单抗报产工作进展顺利。

【医药赵海春】持续关注百洋医药，公司预告22年归母净利润约为4.7-5.1亿元，同比增长11.16%-20.62%，符合预期。运营品牌数量不断增加，品牌矩阵构建。业务聚焦品牌运营，多品牌加入合作。集采后失标原研药品+新兴创新药品运营需求凸显，差异化定位延长产品生命周期。

【固收樊江】理财赎回引发的“弱”社融效应12月社融数据延续走弱态势且低于预期，主要因为疫情优化政策落地导致的社会活动被动“静默”。地产销售持续低迷，居民中长期贷款同比仍为少增，与企业中长期贷款大幅增加形成较为鲜明的对比，反映出当前地产“弱现实”与“强预期”的现状。经济仍处于底部修复阶段，用恢复仍需较长时间，Q1宽货币利于债市，收益率曲线或呈现陡峭状态，短端利率债、存单、高等级用债投资确定性较强。

重点推荐

银行业研究绝地反击，前置开门红

戚 星

金融组

金融行业负责人

核心观点我们认为贷和专项债券投资节奏前置，社会融资规模增速将企稳回升。2021年和2022年贷和政府债券投放节奏前置，带动申万银行指数相对于wind全A指数表现出明显的超额涨幅。综述，我们认为2023年银行股的开门红仍旧存在，将推动银行板块绝地反击。将招商银行和宁波银行调整至首推，继续推荐成都银行、杭州银行、江苏银行。

风险提示宏观经济超预期收缩；地方政府债券发行不及预期；贷款质量超预期恶化。

持续推荐

新能源车供应链量价逐步清晰，板块配置窗口期打开

陈传红

新能源汽车组

新能源汽车首席分析师

核心观点

（1）看好特斯拉供应链的观点维持不变。T 供应链的成长性来自于产品周期的持续性和爆发性，从 1000 万以上销售的天花板看，T 供应链长期成长性确定。短期看，在新老产品切换之际，特斯拉拥有行业领先的议价能力和单车利润，销量兑现能力高于行业其他车企；

（2）电车板块看，随着春节前后量价落地，重点关注板块结构性机会的演绎。选股上建议重点关注新（新技术）、龙（龙头公司及产业链）、替（国产替代）三大方向。电池看好低成本龙头宁德时代、恩捷股份、天赐材料、科达利等，0-1 新技术建议关注钠离子电池、芳纶涂覆隔膜、4680、PET 等方向；汽零推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链，国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件，新技术方向关注空悬（23 年渗透率加速增长，装机量 YOY+180%）、微电机执行系统（智能化闭环必选配置）等。

风险提示电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。

今日关注

应流股份公司点评两机业务持续高增，业绩进入兑现期

满在朋

机械组

机械首席分析师

核心观点2022年公司实现归母净利润3.93-4.16亿元，同比增长70%-80%。其中，Q4公司实现净利润1.65-1.88亿元，同比增长104%-132%。2022年公司主营业务持续增长，高毛利率产品占比增加，带动整体盈利能力有所提升。我们预计公司2022-24年“两机”业务收入7.1/10.1/14.6亿元，同比增长38%/43%/45%。

风险提示“两机”业务不及预期；核电业务不及预期；主要原材料价格波动的风险；人民币汇率波动的风险；疫情反复的风险。

安科生物公司点评核心产品生长激素持续放量，多条研发管线稳步推进

袁 维

医疗组

医疗首席分析师

核心观点公司公布2022年业绩预告，预计2022年度实现归母净利润6.80-8.00亿元，同比增长229-287%，预计2022年度实现扣非净利润6.38亿元-7.58亿元，同比增长304%-380%。其中，预计Q4实现归母净利润0.86-2.06亿元；实现扣非净利润0.74-1.94亿元。我们认为核心产品生长激素持续放量，多项业务逐渐实现业绩兑现.持续推进降本增效，整体盈利能力明显提升。我们维持盈利预期。

风险提示美联储货币政策收紧不及预期、英国财政政策调整超预期。

健帆生物公司点评下半年业绩持续承压，透析器新品完成国内获批

袁 维

医疗组

医疗首席分析师

核心观点公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润8.38~10.77亿元，同比-30%~-10%；实现扣非归母净利润7.72~10.11亿元，同比-32%~-11%。单季度来看，预计2022Q4实现归母净利润-0.36~2.04亿元，同比-111%~-39%；实现扣非归母净利润-0.48~1.92亿元，同比-115%~-40%。下半年业绩表现承压，费用投入显著增长。透析器新品国内完成注册获批，血液净化领域不断拓展。基于四季度业绩情况，下调盈利预测。

风险提示新产品研发不达预期；医保控费政策导致产品降价风险；产能建设及使用不达预期；产品推广及需求不达预期。

百洋医药公司点评品牌运营发力，净利润增长约15%

赵海春

医药组

医药行业分析师

核心观点公司公告，2022年度公司归母净利润约为4.7-5.1亿元，同比增长11.16%-20.62%；扣非后净利润4.75-5.15亿元，同比增长14.94%-24.62%。业绩符合预期。我们认为运营品牌数量不断增加，品牌矩阵构建。业务聚焦品牌运营，多品牌加入合作。经集采后失标原研药品+新兴创新药品运营需求凸显，差异化定位延长产品生命周期。

风险提示品牌运营业务过于集中风险、合作销售不及预期风险、药品销售合规的风险。

固收点评分析报告理财赎回引发的“弱”社融效应

樊江

固收组

固收首席分析师

核心观点12月社融数据延续走弱态势且低于预期，主要因为疫情优化政策落地导致的社会活动被动“静默”。地产销售持续低迷，居民中长期贷款同比仍为少增，与企业中长期贷款大幅增加形成较为鲜明的对比，反映出当前地产“弱现实”与“强预期”的现状。经济仍处于底部修复阶段，用恢复仍需较长时间，Q1宽货币利于债市，收益率曲线或呈现陡峭状态，短端利率债、存单、高等级用债投资确定性较强。

风险提示疫情导致经济活动再次受限，货币政策收紧。

关键词： 同比增长 风险提示 绝地反击