世界看点：药明康德、凯莱英、泰格医药

我国14亿人，对医疗服务的需求巨大，对比欧美，我国医疗服务行业还有很大的提升空间。

整个A股，医疗服务行业共50家上市公司。其中，医疗研发外包行业是最赚钱的

今天，我们一起看一下医疗研发外包行业的3家公司药明康德、凯莱英、泰格医药

(相关资料图)

截至去年3季度，这三家公司净利润占整个行业的比例分别为42%、15.5%和9.14%

今年以来，整个行业涨幅喜人

本文主要包括5个方面盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

3家公司，主营业务相对集中，毛利率较高。

2）营收及归母净利润

营收，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

归母净利润，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

扣非净利润，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

3）毛利率

毛利率，凯莱英最高，其次是泰格医药，药明康德第三。

4）净利率

净利率，泰格医药最高，其次是凯莱英，药明康德第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，药明康德最强，其次是泰格医药，凯莱英第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，凯莱英最高，其次是药明康德，泰格医药第三。

2）存货及存货周转率

存货，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

存货占营收的比例，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

存货周转率，泰格医药最高。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

应收账款占营收的比例，凯莱英最高，长期维持在90%左右；其次是药明康德，泰格医药第三。

应收账款周转率，泰格医药最高，其次是药明康德，凯莱英第三。

4）合同负债及占比

合同负债，药明康德最高，其次是泰格医药，凯莱英第三。

合同负债占营收的比例，泰格医药最高，长期维持在50%左右，这个太强了！其次是药明康德，凯莱英第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，三家公司都不高，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

2）有息负债

有息负债，药明康德最高，其次是泰格医药，凯莱英第三。

3）现金余额

现金余额，药明康德最高，其次是泰格医药，凯莱英第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，药明康德最高，其次是泰格医药，凯莱英最低。

5）资本支出及占比

资本支出，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

资本支出占归母净利润的比例，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，凯莱英最快，其次是泰格医药，药明康德第三。

2）净利润增速

净利润增速，凯莱英最快，其次是药明康德，泰格医药最低。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，药明康德最高，其次是泰格医药，凯莱英第三。

4）研发投入及占比

研发投入，药明康德最高，其次是凯莱英，泰格医药第三。

研发投入占营收的比例，凯莱英最高，长期维持在15%左右；其次是药明康德，泰格医药最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，凯莱英最高，其次是药明康德，泰格医药第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下

按机构的预测，药明康德增速最快，年化增速34%；泰格医药增速最慢，年化增速15%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前药明康德的滚动市盈率为29.08，处于5年来4.48的分位值

目前凯莱英的滚动市盈率为17.72，处于7年来2.14的分位值

目前泰格医药的滚动市盈率为35.42，处于10年来8.71的分位值

2）市净率

目前药明康德的市净率为5.78，处于5年来15.11的分位值

目前凯莱英的市净率为3.64，处于7年来3.41的分位值

目前泰格医药的市净率为4.98，处于10年来8.54的分位值

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示

可以看出

1）盈利能力，整体而言，药明康德>泰格医药>凯莱英

2）运营能力，整体而言，凯莱英>药明康德>泰格医药

3）偿债能力，整体而言，凯莱英>泰格医药>药明康德

4）成长能力，整体而言，药明康德>泰格医药>凯莱英

5）目前估值，所处分位，药明康德>泰格医药>凯莱英

这几家公司目前的净利润和市值对比如下

关键词： 泰格医药 应收账款