全球热点!瑞尔特(002790)业绩略超预期 智能卫浴快速放量
2023-02-11 13:46:15 |来源:赢家财富网
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
(资料图片仅供参考)
事件概述
公司发布2022 年度业绩快报
公司预计2022 年收入19.65 亿元,同比+5.16%;归母净利润2.08亿元,同比+49.12%;扣非后归母净利润1.93 亿元,同比+68.48%。
分季度看,预计2022Q4 公司收入5.79 亿元,同比+3.52%;归母净利润0.54 亿元,同比+92.59%;扣非后归母净利润0.49 亿元,同比+145.84%。
在国内疫情扰动以及全球经济下行背景下,受益于智能马桶业务放量,公司整体收入保持稳定且略有增长,利润端高增则主要得益于原材料价格回落以及人民币贬值带来的汇兑收益。
智能马桶持续放量,传统业务拖累整体增长
2022 年公司收入同比个位数增长,我们认为主要为1)智能马桶业务持续放量。公司智能马桶业务通过发力自有品牌以及代工业务,增速明显,我们预计2022 年智能马桶业务收入同比双位数增长,其中增长主要来源于公司自有品牌。从双十一公司自有品牌线上表现看,双十一当天公司智能马桶订单量在抖音平台同类产品排名第二、天猫平台排名第四,表现靓丽;2)传统业务仍有所拖累。2022 年由于欧美等海外大客户需求下滑,叠加高基数影响,我们预计传统冲水组件业务收入同比略有下滑,拖累公司整体收入增长。中长期看,持续看好国内智能马桶行业高景气发展,公司智能马桶自有品牌持续高增以及代工客户逐步拓展。
利润端表现靓丽,增速远高于收入增长
公司利润端表现靓丽,2022 年归母净利润同比+49.12%,远高于收入增长,分季度看,2022Q4 归母净利润同比+92.59%,增长提速。
从盈利水平看,2022 年公司归母净利率为10.58%,同比+3.12pct,其中,2022Q4 公司归母净利率为9.27%,同比+4.29pct,盈利水平提升,我们认为1)公司智能马桶放量,尤其是高盈利的自有品牌高速增长,业务结构不断优化,规模效应逐步发挥;2)公司主要原材料工程塑料PP、ABS 价格回落,成本端压力逐步缓解;3)人民币快速贬值带来的汇兑收益。公司海外收入占比超30%,2022 年人民币快速贬值,公司汇兑预计有较高收益。随着智能马桶业务的放量,规模效益进一步发挥,我们认为公司整体盈利水平有望进一步提升。
投资建议
瑞尔特深耕卫浴行业二十多年,冲水组件行业地位领先,产品逐步从卫浴配件延申到市场空间更为广阔的智能坐便器领域,近几年持续受益于智能坐便器业务持续放量,业绩保持良好增长。维持此前盈利预测,我们预计公司2023-2024 年收入分别为23.71/28.13 亿元,同比分别+20.7%/+18.7%;归母净利润分别为2.48/3.01 亿元,同比分别+19.4%/+21.2%,对应当前市值,PE 分别为16/13 倍,维持“买入”评级。
风险提示
智能坐便器业务放量不及预期风险;原材料价格下行不及预期风险;新品类推出不及预期风险;行业竞争加剧风险。
标签阅读
-
全球热点!瑞尔特(002790)业绩略超预期 智能卫浴快速放量
2023-02-11 -
光伏设备专题报告光伏铜电镀降本增效利器 市场向好趋势明确
2023-02-11 -
世界视讯!香飘飘(603711)四季度利润表现亮眼 期待23年重拾良好成长
2023-02-11 -
大丰实业(603081)乘疫后复苏东风 开启大丰2.0时代
2023-02-11 -
舆论就是主力营造一种气氛好像到处都是关心你赚钱的言
2023-02-11 -
天天快看:活久见!期货多头被迫交割1500吨苹果现货 对手是...
2023-02-11 -
天天微头条丨见证生命奇迹!被埋100小时后,她被救出来了
2023-02-11 -
【全球热闻】华新材截至2023年2月10日,公司股东人数为8052户
2023-02-11 -
【环球新要闻】我爱我家首届春笋购房节六城启动 购房直降佣金
2023-02-11 -
酒醒时分,系统总结一下开年操作(1)
2023-02-11 -
环球热推荐:资本界冲刺美股未披露营收数据
2023-02-11 -
新资讯:上证指数等待线段3走完,再决策
2023-02-11 -
天天消息!突发:一夜五雷!先过周末 这些上市公司周一见!
2023-02-11 -
当前要闻:徐晓宇:年报季业绩关注度将有所回升
2023-02-11 -
环球热资讯!我爱我家首届春笋购房节六城启动 购房直降佣金
2023-02-11 -
环球今热点:全能多变LOFT,收藏都市青年向往
2023-02-11 -
今日热门!重塑搜索市场格局的机会,来了?
2023-02-11 -
同庆楼百年老字号二、报告期内公司主营业务情况说明公
2023-02-11 -
全球快报:思科瑞(688053)军用电子元器件检测领先企业 乘风将起
2023-02-11 -
环球快讯:陕西上市公司协会2022年陕西上市公司量质双升
2023-02-11