环球热消息:康缘药业(600557)经营业绩稳中向好 创新产品持续补充管线厚度
2023-02-25 12:44:24 |来源:赢家财富网
(资料图片仅供参考)
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
事件公司发布2022 年年报,实现收入43.51 亿元(+19.25%),归母净利润4.34 亿元(35.54%),扣非归母净利润3.95 亿元(+30.87%),非经常性损益对业绩的影响额为3951 万元,主要为政府补助。分季度来看,单Q4 实现营业收入12.25 亿元(+15.06%),归母净利润1.53 亿元(+35.01%),扣非归母净利润1.32 亿元(+38.63%)。
产品结构进一步优化,核心品种强势发展。公司在稳定注射剂基础上,大力发展非注射剂,2022 年非注射剂品种实现收入29 亿元,同比增长23.69%,收入占比达66.65%,同比提升10.04pcts。目前公司收入占比10%以上的品种中热毒宁注射液销售规模在2022 年得到有效恢复,销量同比增长55%;金振口服液实现了产品覆盖率和市场规模的不断提升,2022 年首次销售规模达10 亿元,销量同比增长75%;银杏二萜内酯葡胺注射液稳住基本盘的同时继续挖潜核心区域。此外公司二线品种杏贝止咳颗粒在国家疫情防控政策调整后需求激增,银翘清热片于2023 年1 月通过谈判纳入国家医保,预计未来将对销售起到积极作用。
持续加大研发投入,产品梯队愈加丰富。公司不断加大研发投入,2022 年研发费用为6 亿元,收入占比达13.92%,显著高于同类公司。同时,公司注重研发成果转化,国家药监局2022 年共批准7 个中药新药上市,公司获批两个,其中散寒化湿颗粒是继“三方三药”后,首个获批用于新冠病毒感染治疗的抗疫中药新药;苓桂术甘颗粒是首个获批上市的中药3.1 类新药,推进了古代经典名方向现代药品转化。我们认为新产品的获批将补充公司管线厚度,支撑公司长期成长。
政策持续赋能中药创新,优质龙头有望从中受益。2023 年2 月10 日,国家药监局发布《中药注册管理专门规定》,持续深化中药供给侧改革。中药创新药研发热情持续高涨,2022 年CDE 受理中药注册受理号1550 个(1420 个品种),同比增长13.05%。公司拥有一支近500 名科研人员组成的研究队伍,具有丰富的新药研制、中试放大研究及产业化经验,同时与国内外知名药科大学和科研机构协同创新,保证公司产品梯队的不断壮大和深入研究。截至2022 年底,公司获得发明专利授权 571 件,拥有中药新药54 个、化学药新药9 个,在国内中药企业中处于领先地位。我们认为国家政策对于中药创新企业的支持力度明显更大,研发管线丰富、成果转化能力强的公司有望从中受益。
盈利预测我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为5.66 亿元、7.03 亿元、8.82 亿元,同比分别增长30.2%、24.4%、25.4%,对应EPS 分别为0.97 元、1.20 元、1.51 元。公司研发实力强劲,中药独家品种储备丰富,注射剂产品风险可控,非注射剂产品快速放量,参考可比公司,我们给予公司2023 年25-30X PE,对应合理价值为24.2-29.0元,维持“优于大市”评级。
风险提示产品降价的风险,研发不及预期的风险,核心品种销量放缓的风险,市场竞争加剧的风险。
标签阅读
-
环球热消息:康缘药业(600557)经营业绩稳中向好 创新产品持...
2023-02-25 -
天天观焦点:28岁香港名媛惨遭谋杀
2023-02-25 -
意难忘演员表
2023-02-25 -
最资讯丨中国电竞赛事运营商NeoTV (NTV.US)申请在美上市 拟...
2023-02-25 -
【独家】国内首个算力交易调度平台上线 解决算力输出、应用...
2023-02-25 -
环球聚焦:企业家有话说丨宏辉果蔬黄俊辉广东发展县域经济,...
2023-02-25 -
焦点热文:巴比食品605338,有点贵,但还是再投机一把试试
2023-02-25 -
【天天时快讯】拓新药业公司严格执行《上市公司内幕知情人登...
2023-02-25 -
全球报道:2023年2月24日 实盘记录
2023-02-25 -
重点聚焦!关了200多家门店后,海底捞又现排队长龙,去年扭亏...
2023-02-25 -
全球视点!福特汽车(F.US)旗舰电动皮卡停产时间再度延长
2023-02-25 -
环球短讯!募资90亿!1400亿光伏龙头再扩产电池和组件项目
2023-02-25 -
世界热文:风马牛不相及,金融设备企业“无条件”向光伏前进
2023-02-25 -
天天播报:航天宏图-688066-全产业链布局持续推进,2022年业绩超预期
2023-02-25 -
全球消息!中控技术-688777-成长性持续验证,全年增长符合预期
2023-02-25 -
房产资讯:OldBriar是田纳西州的农舍适合一家从芝加哥搬迁的家庭
2023-02-25 -
当前消息!全球炸锅!最新爆料:"拜登下令炸毁"!美国强化对...
2023-02-25 -
休闲食品公司业绩 “冰火两重天”
2023-02-25 -
天天热资讯!鸿铭股份目前取得了一系列的财政补助
2023-02-25 -
001203大中矿业 本周复盘总结
2023-02-25