连城数控的管理架构是否会导致管理层不那么重视公司的短期市值

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还是说说连城数控的组织管理架构的调整。2022年集团新组建集团投资管理中心、营销管理中心、国际业务部、半导体晶体设备事业部、电池设备事业部、组件设备事业部。事业部组织机构的调整，对于调动集团合伙人的积极性肯定有巨大的促进作用。但对于短期内连城的股价是否形成了负面的效果，管理层是否会更不在意连城数控这个公司的股价，会更关心他们投资的各个版块主体的业绩、估值。讲两个方面一是连城数控原来的股东会倾向于抓机会卖掉部分股份，去做子公司的一级投资。二是连城数控为了便利子公司以后的资本市场计划，会降低或者放弃对子公司的增资机会。

讲一下具体的例子。拉普拉斯新能源科技股份有限公司在2019年引入连城数控，融资金额1亿元，投后估值2.86亿元，连城首期投资5000万元，待拉普拉斯完成业绩承诺后支付第二期投资款5000万元（但是看连城的报表显示是投了拉普拉斯共8000万元）。但拉普拉斯未完成业绩承诺，双方同意估值减半，相当于最终连城数控投了拉普拉斯8000万元，占了35%的股份，成为单一最大股东。

但是很明显，连城数控的管理层很看好这个公司，如东睿达股权投资基金合伙企业（有限合伙）、赵永红、赵能平、钟保善、胡中祥、如东恒君股权投资基金合伙企业（有限合伙）这些主体背后不少就是连城的管理层、连城的股东及其亲属朋友圈。即使拉普拉斯后来走出来了，历经多轮融资，连城数控也没有再追加投资，致使股份比例被稀释到18.75%。到了2022年连城披露半年报的时候，拉普拉斯都没有再出现在重要联营企业的名单里。虽然连城数控放弃了这么好的可能给全体连城数控股东带来巨大收益的追加投资机会（或许是便利拉普拉斯上市），但是连城数控的管理层却是抓住了拉普拉斯的多轮对外融资机会。

拉普拉斯最后一轮的对外估值是投后70亿元，对于连城数控来说，投资8000万元，增值到13.125亿元，2022年拉普拉斯收入过了20亿，利润预计接近2个亿，2023年报材料，上市后估计可以到150亿元，原始股东稀释15%左右，连城5000万的投资有希望获得24亿元的回报。当然最爽的还是连城的管理层了。

再看看石金科技的前几大股东，如影随形的三亚兆恒、如东恒君。这里面还有高瓴，高瓴接了李春安的隆基股份的股票，为啥没有直接增资入股连城数控，而是选择投了这个石金科技，大家或许可以猜想一下。

在连城数控的报表中将石金科技列为重要的联营公司，占股21.07%，连城投了1.26亿元，现在的投资市值4.4亿元，当然这么算意义不大，高瓴折腾半天，肯定是希望石金上市的，个人判断，这个公司在北交所挂牌上市难度不大。

再说说无锡釜川科技股份有限公司吧，连城总共投了7800万元，2022年1月，连城数控公告，投资3288万人民币受让10%的釜川智能，股份比例增至44.88%，取得控制权，这个后面的投资相当于釜川科技估值3.3亿元。参考的是釜川智能的经营数据是2021年前三季度的数据，营收7300万元，净利润218万元。2022年釜川智能自己说实现销售13亿元（不知道是否确定收入），而且釜川科技在2022年9月份进行了一轮增资计划，目前还没查到引进的投资者有谁。估计还是有老味道。

总之呢，未来连城数控更多扮演一个股权投资的管理平台，光伏设备整线营销管理平台，国际业务的协调平台。这个公司报表中非经常性损益，投资收益会更值得关注，目前连城数控的对外投资这块都还是按原值入账的。以下是2022年半年报摘录的。

关键词： 拉普拉斯 股权投资