当前观察：中船特气（688146）新股概览，4月11日开始网上申购

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沪市科创板新股中船特气将于4月11日开始网上申购，申购代码为787146，中签号公布日为4月13日。

中船(邯郸)派瑞特种气体股份有限公司隶属于中国船舶集团公司第七一八研究所,从事电子特种气体的研制和生产已有40多年的历史,2000年在国内成功开发出了高纯三氟化氮特种气体,填补了国内空白,被列入国家“重点新产品”及国家“火炬计划”。公司产品和服务包含六氟化钨,三氟甲磺酸锂,邯郸特种气体,三氟甲磺酸酐,四氟化硅,氘气,双三氟甲基磺酰亚胺锂,三氟化氮,邯郸气体供应,电子特种气体,三氟甲磺酸,三氟甲磺酸三甲基硅酯,混合气供应,锂电池添加剂,特种气体等。经过多年技术创新,从单一低纯度品种发展到36种99.99%以上高纯度的电子特种气体系列产品,目前主要产品有三氟化氮、六氟化钨、氘气、烷类等30余种特种气体,三氟化氮、六氟化钨国内市场覆盖率达95%以上,国际市场覆盖率达30%以上。2019年,七一八所位列全球电子特气供应商第8位。公司主营业务为研发、生产、销售特种气体六氟丁二烯、三氟化氮、六氟化钨、氘气、氟化钡、硫酸(93%);工业气体;电子化学品;锂电新材料;有机氟化物;技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、技术推广;三氟甲磺酸、三氟甲磺酸衍生品、三氟甲磺酸锂、三氟甲磺酰氟、三氟甲磺酸酐、三氟甲磺酸三甲基硅酯、双(三氟甲磺酰)亚胺、双(三氟甲磺酰)亚胺锂、双(三氟甲磺酰)亚胺钾、双氟磺酰亚胺锂、双氟磺酰亚胺钾、N-苯基-双(三氟甲磺酰)亚胺、双三氟甲磺酰亚胺锂溶液(75%-80%)、三氟甲磺酸三氟甲酯、三氟甲磺酸三氟乙酯、三氟甲磺酸锌、三氟甲磺酸钾、三氟甲磺酸甲酯、三氟甲磺酸钡;全氟丙基双乙烯基醚、全氟对乙基环己烷磺酸钾;钽制品;危险化学品(具体详见危险化学品经营许可证,有效期至2022年10月13日);氟化钙、硫酸钡、氯化钾、磷酸钙、四氟化锗、乙硅烷、六氟乙硅烷、六氯乙硅烷、磷酸三甲酯、磷酸三乙酯、四氟化锗-72、乙酸钯、九氟丁基甲醚(HFE-7100)、九氟丁基乙醚(HFE-7200)、七氟丙基甲醚(HFE-7000)、八氟环戊烯、六氯化二硅、五(二甲胺基)钽(V)、双(叔丁基胺基)硅烷、N,N-二硅烷基硅烷胺、二异丙胺基硅烷、六氟四氯丁烷、三氟二氯碘乙烷、二乙胺基三氟化硫,【双(2-甲氧基乙基)胺】三氟化硫、叔丁基亚胺基三(乙基甲基胺基)钽、四(二甲基胺基)钛、四(二甲基胺基)铪、双(二乙基胺基)硅烷、硫酸镁、氧化镍、氢氧化镍、碘、碘化锌、硫酸钙、焦磷酸,氯化钠、碱式碳酸锌、氢氧化锌、粗镍盐、钨酸钙、镍合金;六氟丙烯二聚体、六氟丙烯三聚体及其混合工质(六氟丙烯二聚体和六氟丙烯三聚体)、氮中氘、氦中氘、氧中六氟乙烷、氦中一氧化碳、氦中氨、一氧化碳、乙硅烷的销售;经营本公司自产产品及技术的出口业务,代理出口将本公司自行研制开发的技术转让给其他企业所生产的产品;经营本公司生产所需的原辅材料、商品和技术进出口贸易(国家禁止或限制经营的商品或技术除外);以下限分公司生产经营:八氟丙烷;四氟化硅;氯化氢;氟化氢;六氟乙烷;八氟环丁烷;4%氢气/氮气、1.25%氪气/氖、1.2%氦/氮、3.5%氩气/10ppm氙气/氖气、30%氧气/氦气、0.52%氮气/氦气、1%氧气/氩气、10%甲烷/氩气、5%氢气/氦气、0.5%氧气/氦气。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为电解镍、氟化氢铵、钨粉及液氮等原材料供应商，产业链下游为集成电路、显示面板等电子特种气体需求行业。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为50.13%、46.78%、49.89%、44.27%。

公司主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，属于“电子专用材料制造”行业。根据前瞻产业研究院数据显示，从全球来看，电子特种气体应用于集成电路行业的需求占市场总需求的71%，应用于显示面板行业的需求占市场总需求的18%；从我国来看，电子特种气体应用于集成电路行业的需求占市场总需求的42%，应用于显示面板行业的需求占市场总需求的37%。根据TECHCET数据，全球电子特种气体的市场规模2017年约为36.91亿美元，2020年增加至41.85亿美元，2021年进一步增长至45.38亿美元，2017年至2021年复合增长率为5.30%，预计2025年市场容量将超过60亿美元，2021年-2025年复合增长率预计达到7.33%。2021年，全球电子气体的市场规模约为62.51亿美元，其中电子特种气体占72.60%，电子大宗气体占27.40%。

全球电子气体主要生产企业林德等前十大企业，共占据全球电子气体90%以上市场份额。其中，林德、液化空气、大阳日酸和空气化工4大国际巨头市场份额超过70%。具体到电子特种气体领域，全球主要生产企业为SK Materials、关东电化、昭和电工、派瑞特气等，该等企业在总体规模上均与4大国际巨头存在差距，但在细分领域具有较强的竞争力；国内电子特种气体企业主要有派瑞特气、南大光电、昊华科技等。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为华特气体、金宏气体、昊华科技、雅克科技

中船特气2022年报显示，公司主营收入19.56亿元，同比上升12.9%；归母净利润3.83亿元，同比上升7.87%；扣非净利润3.51亿元，同比上升8.84%；负债率19.46%，财务费用-1836.49万元，毛利率37.86%。

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