ICE棉花期货大幅下行，怎么分析？

刘倩楠

投资咨询从业证号Z0014425

【资料图】

航运/集装箱运力

【重要资讯】

1、集装箱运价:4/14日当周SCFI集装箱运价指数1033.65,环比+8.0%,同比-75.6%。其中,上海-美西集装箱运价1668美元/FEU,环比+29.1%,同比-78.8%;上海-欧洲集装箱运价871美元/TEU,环比-0.7%,同比-85.7%。

2、干散货运价:4/20日波罗的海BDI指数报1432点,环比+4.37%。

3、原油运价:4/20日波罗的海原油运输指数BDTI报1146,环比-2.39%,同比-24.51%。成品油运价:4/20日波罗的海成品油运输指数BCTI报1014,环比-2.50%,同比-4.79%。

4、美国上周初请失业金人数为24.5万人,预期24万人,前值自23.9万人修正至24万人。至4月8日当周续请失业金人数186.5万人,为2021年11月以来新高。

5、新加坡企业发展局(ESG):截至4月19日当周,新加坡轻质馏分油库存下降92.4万桶,至1501.5万桶的两周低点。新加坡中馏分油库存下降752000桶,至806.2万桶的七周低点。

【行情展望】

集装箱航运方面,近期美国进口集装箱货量改善,适逢欧美长协签约季船公司有望延续停航保价策略,集装箱运价短期有望继续反弹,关注后续涨价是否顺利落地以及贸易摩擦的变化。

干散货航运方面,铁矿方面,国内钢厂利润仍处于盈亏平衡线附近,下游需求较弱,产量下降,铁矿后续随飓风影响结束发运预计逐渐改善。煤炭方面,国内电厂日耗下降,二季度中国火电煤需求下降预计进口继续承压。粮食方面,南美粮食收获旺季到来有望带动巴拿马船型运价。整体来看,干散货运价短期预计维持震荡,向上驱动不强,观察中国复苏节奏。

油轮运输方面,OPEC原油减产及欧洲多国罢工导致的炼油厂产能下降导致的利空可情绪仍在蔓延,运费及收益持续下调。考虑到OPEC减产计划将于5月开始实施,预计4月出货或有所增加。由于俄油已突破60美元/桶价格上限,加剧了部分亚洲买家合法采购俄油的运输担忧,因此后续还需跟踪乌拉尔油价格变化对亚洲需求的扰动。

银河期货

大豆/粕类

【外盘情况】

隔夜CBOT大豆指数上涨0.07%至1411美分/蒲,CBOT豆粕指数上涨0.23%至435.5美金/短吨。

【相关资讯】

USDA出口销售:截至4月13日当周,美国2022/2023年度大豆出口净销售为10万吨(预期25-42.5万吨),前一周为36.5万吨;2023/2024年度大豆净销售0.3万吨(预期0-17.5万吨),前一周为6.6万吨;

2.IGC:上调23/24年度全球大豆产量预期200万吨至4.01亿吨,上调23/24年度全球大豆消费量预期100万至3.89亿吨,上调23/24年度全球大豆结转库存预期400万吨至6000万吨;

3.油世界:巴西出口基础设施结构的瓶颈意味着,今年巴西的大豆出口周期将会比较长,特别是因为豆粕需求疲软,如果中国在未来1-3个月内的采购量下降。从9月开始,相对较大的巴西大豆供应仍将与新作物美国大豆竞争。;

4.我的农产品:截止4月7日当周,111家油厂大豆实际压榨量为146.99万吨,开机率为49.4%,较预估低3.57万吨;大豆库存为254.13万吨,较上周减少6.67万吨,减幅2.56%,同比去年减少26.37万吨,减幅9.4%,豆粕库存为27.09万吨,较上周减少5.65万吨,减幅17.26%,同比去年减少3.63万吨,减幅11.82%。。

【交易策略】

1.单边:市场关注焦点重新转入南美出口压力以及国内豆粕的累库压力,虽然今日巴西贴水开始有企稳迹象,但仍处于明显偏低状态,在此背景下,豆菜粕价格仍偏于走弱,但M2309在3400,RM09在2780附近可能会遇到阻力,前期空单可适当做好利润保护;

2.套利:MRM09扩大交易阶段性超跌反弹,短线为主

3.期权:买M2309-P-3550&卖M2309-C-3650持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)

银河期货

油脂板块

【外盘影响】

Cbot美豆油主力价格变动幅度-1.25%至54.53美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.67%至3705令吉/吨。

【重要资讯】

1.ITS:马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为748535吨,上月同期为939379吨,环比减少20.32%。

2.AmSpec:马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为696463吨,上月同期为938690吨,环比减少25.8%。

3.SEA:印度2022/23年度油粕出口收入大幅飙升103.33%,出口量则大幅增加82.58%。印度2022/23年度油粕出口量为433.6万吨,出口额为560.709亿卢比。SEA执行总裁BV Mehta称,印度2022/23年度豆粕出口量为102.2万吨,价值为472.5亿卢比,分别高于上年的37.2万吨和220.6亿卢比。他表示,印度国内大豆价格已经下滑至每100公斤4500卢比,而2022年4月时曾高达每100公斤7640卢比,大豆价格处于高位促使印度压榨商加工大量大豆。这也推动印度在过去六个月中,豆粕出口增加。

【交易策略】

单边:昨夜油脂在原油的带动下,继续随整体大宗商品回调。未来预期产量恢复,且国内、印度、欧盟进口受到压制,因此远端的产区出口走弱压制较为明显,若后续产量持续恢复,产区预计将不断累库,且豆棕FOB价差已经转负,POGO价差走高至200美金以上,国内消费以及印度消费暂无明显增量,因此当前棕榈油远端维持逢高空配思路。09合约7400附近的空单,部分止盈部分继续持有,保持快速止盈滚动操作。

套利策略:保持观望。

期权策略:持有现货的贸易商,卖出09合约8000以上的看涨期权。

(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

银河期货

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1、周四芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘下跌,其中基准期约收低1.7%,主要原因是玉米销售疲软,外部市场走低。美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至2023年4月13日的一周,美国2022/23年度玉米净销售量为312400吨,比上周低了41%,比四周均值低了79%。2023/24年度净销售量为422000吨,一周前为零。

2、根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第16周,截止4月19日加工企业玉米库存总量548.3万吨,较上周减少4.24%。

3、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至4月20日,饲料企业玉米平均库存29.18天,周环比减少0.37天,跌幅1.27%,较去年同期下跌25.44%。

4.、截至4月20日,据Mysteel玉米团队统计,全国7个主产省份农户售粮进度为90%,较上期增加2%,较去年同期增加5%。全国13个省份农户售粮进度91%,较上期增加2%。

5、本周(4月13日-4月19日)全国玉米加工总量为51.69万吨,较上周增加2.35万吨;周度全国玉米淀粉产量为26.04万吨,较上周产量增加1.36万吨;开机率为48.5%,较上周升高2.53%。

【交易策略】

1.单边:美玉米出口低于预期,美玉米高位回落。目前市场表现平淡,国内供应偏紧,东北和华北玉米偏强,贸易商情绪有所改善,但6月初小麦上升,玉米压力仍在。07玉米盘面窄幅震荡,预计下跌空间有限,观望为主。

2.套利:轻仓多07淀粉空07玉米,入场点260-230,目标300附近。目前观望。

3.期权:卖出c2307-p-2700期权(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

银河期货

生猪

【市场息】

1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格整体小幅震荡,其中东北地区13.8-14.2元/公斤,持稳;华北14.2-14.7元/公斤,持稳,华东地区14.3-15元/公斤,持稳,华南地区14-15.2元/公斤,上涨0.2元/公斤,西南地区13.7-14.5元/公斤,持稳;

2.仔猪母猪价格:4月6日当周15公斤仔猪价格618元/头,较上周下跌21元/头,母猪价格1628元/头,较上周下跌1元/头;

3.猪联网:养殖端抵触情绪增强,二次育肥现象见增,屠宰企业分割入库有所增加,加上北方农忙时节生猪出栏减缓,本周初猪价出现反弹,目前消费不温不火,白条猪肉价格有所上涨,部分贸易商拿货增加,但终端接受度不高,屠企订单下滑,消费对市场的支撑作用不大;

4.农业农村部:4月20日&34;农产品批发价格200指数&34;为125.33,下降0.15个点,“菜篮子”产品批发价格指数为126.67,下降0.18个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.25元/公斤,下降0.6%;牛肉77.14元/公斤,上升0.6%;羊肉68.26元/公斤,下降0.1%;鸡蛋10.56元/公斤,上升1.7%;白条鸡18.27元/公斤,上升0.3%

【交易策略】

1.单边:昨日07多单已建议离场,今日观望为主,关注现货市场表现,如果缺乏亮点,建议空单逢高介入。

2.套利:观望

3.期权:产业套保可以尝试高价卖货,卖出LH2309-C-19000(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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鸡肉

【重要资讯】

1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价下滑0.10元/斤至5.05元/斤,实单实谈。屠宰企业收购积极性一般,毛鸡出栏量尚可,走货稳定,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定在5.05元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

2、白羽肉鸡鸡苗:22日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价5.50元/羽,实际成交价格需单谈。苗市需求一般,大型孵化企业排苗压力降低,报价稳定。(卓创资讯)

3、分割品:今日华东地区分割品价格大致走稳。毛鸡价格走低,经销商补货心态平淡,厂家出货节奏平缓,屠宰企业整体库存适中稍高,卓创资讯预计产品价格偏弱运行。(卓创资讯)

4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5535.30万羽,环比涨幅0.48%,同比涨幅22.35%。(卓创资讯)

5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率65.06%,较上周上涨4.88个百分点;冻品平均库容率71.00%,较上周上涨2.00个百分点。(卓创资讯)

【行情展望】

1、鸡苗和种蛋:鸡苗价格持续下跌,养殖利润尚可,空棚率降低,大型养殖户补栏尚可,但中小散户补栏抵触高价鸡苗,不少散户观望,鸡苗市场价格进入下跌通道。种蛋供应增加,市场蛋价格继续回落,多家孵化企业种蛋上孵情绪较弱,短期种蛋价格继续回落。

2、白羽肉鸡:肉鸡供应增加,毛鸡价格下跌,屠宰企业亏损,终端分割品需求一般,养殖端补栏谨慎。白羽肉鸡养殖利润盈利较好,预计5.1之后毛鸡压力较大。

3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,但经销商走货较慢,屠宰企业亏损,高价格拿货谨慎,库存较高,低价生猪压制鸡肉,预计大肉食产品价格短期稳定。

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鸡蛋

【重要资讯】

1、现货:昨天全国蛋价有稳有涨,主产区均价为4.78元/斤,较上一交易日价格涨0.02,主销区均价为5.01元/斤,较上一交易日价格持上涨0.02。昨天东莞市场剩1台车。今天全国蛋价稳定为主,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报价225元/44斤,较昨天价格稳定,大洋路截至早上7点累计到货6车,到货正常,走货正常,报价220-225元/44斤,以质论价,较昨天价格基本持平。今日东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

2、卓创数据:2023年3月份全国在产蛋鸡存栏量为11.88亿只,环比增加0.3%,同比增加2.6%,目前在产存栏仍处于往年同期低位。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为4527万羽,环比增加5.8%,同比减少1.2%。

3、根据卓创数据:4月14日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1560万只,较前一周减少4.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,4月20日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天,较前一周增加1天。

4、根据卓创数据显示,4月20日当周全国代表销区鸡蛋销量为7674吨,较上周增加0.4%。

5、根据卓创数据:4月20日当周生产环节周度平均库存有1.22天,较前一周下降0.08天,流通环节周度平均库存有0.96天,较前一周库存减0.04天。

6、昨天全国淘鸡价格有稳有落,产区河北地区价格回落,主产区均价为6.24元/斤,较上一个交易日价格跌0.02元/斤。

7、国家统计局数据,3月份社会消费品零售总额中餐饮收入3707亿元,增长26.3%,1—3月份,餐饮收入12136亿元,增长13.9%。

【操作建议】

1、单边:从之前的补栏和淘汰量来看,从2月份开始在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加。4月份鸡蛋现货价格震荡趋稳,预计5月合约价格下方支撑作用大,短期震荡走势。由于春节后补栏量大,9月份预计走势偏空,这两天豆粕期货价格大跌,9月合约可考虑逢高建仓空单。

2、套利:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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白糖

【重要资讯】

1.据外媒报道,根据巴西航运机构Williams的数据,截至4月19日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的45艘上升到50艘。港口等待装运的食糖数量从上一周的194.97万吨上升到了214.36万吨,本周等待出口的食糖总量中,高等级原糖(VHP)的数量为212.92万吨。根据该机构发布的数据,桑托斯港等待出口的食糖数量为165.8万吨,巴拉那瓜港等待出口的食糖数量为40.26万吨。

2.巴西国家食品供应公司发布报告表示,巴西2023年甘蔗种植面积降至12年以来新低,为2011年以来最低水平,主要因为部分种植甘蔗的土地被转种收益更好的大豆和玉米。但由于天气条件改善,甘蔗产量将增长5.4%,至6.101亿吨,糖产量将达3704万吨,增长6%。

【交易策略】

1.单边:国内基本面无明显变化,截至目前,产销数据较好,糖厂为保证库存控制销售节奏。近期郑糖走势还是受外盘主导,若外盘价格维持高位,在进口利润倒挂的大背景下,郑糖预计仍将偏强运行。昨日内外盘糖价向上突破或受巴西糖产量预期不及市场预期高位所致。目前市场普遍预期,巴西中南部增产无法覆盖中国、欧盟等国家与地区的减产以及经济增长带来的需求增长,国际糖价整体仍将呈现供需偏紧的格局,推动国际市场糖价持续大幅上涨,目前这一上涨过程仍在持续之中。

2.期权:卖平值/浅虚值看跌期权或买平值/浅虚值看涨期权。(仅供参考,不作为入市依据)

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棉花-棉纱

【外盘影响】

隔夜ICE美棉价格大跌,主力合约价格跌3.43美分/磅(-4.1%)至80.26美分/磅。

【重要资讯】

1、3月份,随着出疆棉发运需求进一步增加,运输总量再创新高,总计发运76.76万吨,环比增加21.15万吨,增幅38%。其中,通过公路发运49.10万吨,环比增加12.44万吨,同比增加33.57万吨;铁路发运量总计27.66万吨,环比增加8.71万吨,同比增加11.6万吨。运价方面,公路货运车辆增加,油价也有所下调,整体运价较2月份下跌明显;铁路运价南疆仍执行2022年11月3日发布的运费棉花价差系数,北疆地区仍执行9月份下浮标准。

2、印度棉花协会(CAI)最新报告显示,截至2023年3月31日,CAI评估印度棉花2022/23年度棉花平衡表,与上一年度比较,期初库存减少68万吨,产量降7万吨,进口增2万吨,国内需求减少12万吨,出口减少31万吨,期末库存降31万吨,本次继续下调印度棉产量预期,主要调整项目为棉花主产区古邦和马邦以及特伦甘纳邦。月度比较来看,与上月份比较,印度国内棉花产量下调17万吨,由于3月印度本土纱厂开机维持高位运行,本土棉花消费回调至529万吨,期末库存下调22万吨。

3、根据USDA最新出口报告,4月13日一周美国2022/23年度陆地棉签约1.41万吨,截至当周陆地棉累计签约量268.22万吨,签约进度为103%,比5年均值低1个百分点,当周装运量为6.57万吨,截至当周累计装运量为168.65万吨,装运进度为64%,比5年均值持平。

【交易策略】

1、单边:最近棉花回归基本面,目前棉花供应宽松需求尚可,但是下一年度预计棉花成本高面积减少,且未来一段时间是炒作天气的高峰期,3月份内需和出口数据表现良好,因此预计棉花震荡偏强走势。棉纱跟随棉花走势。但是最近商品整体走势略偏空且昨天美棉大跌,今天市场偏空情绪可能仍相对较浓。

2、套利:由于新年度棉花预计产量下降而本年度棉花产量大增,可考虑空9月多1月。

3、期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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