“蔡经理”最新持仓曝光！踩准AI、半导体风口，高呼“科技大行情即将到来”

AI大浪潮下，市场非常关注基金经理的动向，特别是擅长半导体等相关行业投资的基金经理。而蔡嵩松一直以半导体、TMT等领域闻名。

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踩准风口，在管规模超300亿元

目前，蔡嵩松在管的基金有5只，受益于净值大涨以及投资者的积极申购，基金总规模不断增加，目前已达331.33亿元，去年底为293.25亿元。蔡嵩松由此也成为了一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

今年，蔡嵩松所管理的诺安积极回报实现了超62%的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。业绩增长的同时，该基金的规模暴增超900%，去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元。

一季度，诺安积极回报基金主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

该基金的前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍位列其中外，其他重仓股全部更换，而且新建仓长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮息、中芯国际、江波龙。

值得注意的是，由于AI主题炒作，这些新建仓的个股股价表现都不错。

蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长混合金主要布局芯片板块，前十大重仓股变化并不大，只是个股顺序有所变化，前十大重仓股仍为卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

值得注意的是，蔡嵩松对卓胜微、中微公司、圣邦股份、北京君正、韦尔股份、三安光电、兆易创新均进行了减仓操作，未对个股进行加仓。

后市怎么看？

对于AI，蔡嵩松认为，开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。随着 chatgpt 的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

海外引领， 从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

对于半导体行业，蔡嵩松认为，芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

首先是芯片设计板块，从 2021 年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

同时，AI产业进展迅速，而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动， 都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

另外，一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。

虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突 飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料 EDA 板块的拉动， 很可能会超预期。

蔡嵩松还表示，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

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