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每经品牌100指数先抑后扬,大消费复苏品牌价值迎重塑 重点聚焦

先抑后扬, 一度跌破900点大关,但凭借着绩优股的强势表现下,每经品牌100指数在4月最后一周几乎完成“大逆袭”,无奈地产和平台经济表现弱势,最终每经品牌100指数单周再度回调0.64%,以912点报收,随着4月政治局会议定调偏积极,连续调整后的A股市场5月或重迎反攻势头。


(资料图片)

二季度依旧看成长板块

随着2022年报以及季报发布完毕,A股上市公司也完成一次业绩“排雷”。4月最后一周,业绩不及预期、涨幅过大的AIGC概念出现大幅调整,而有业绩支撑的行业和个股则出现强势反弹,在这样分化的走势下,A股三大指数出现大幅震荡,沪指最终周涨0.67%,收于3323.27点,深证成指下跌0.98%,收于11338.67点,创业板指下跌0.70%,收于2324.72点,每经品牌100指数则也小幅回调,周跌0.64%,以912点报收。

从整个4月来看,A股目前处于阶段调整期,上行动能积蓄中。基准假设下,二季度国内经济加速修复,企业盈利心增强。基本面数据可关注一季报情况。市场流动性无忧,外资流入趋稳,在交投热度回暖下,情绪震荡改善可期。

日前,国家统计局公布4月PMI。作为首份二季度经济数据,4月PMI描绘的场景是制造业景气度降温。4月制造业PMI49.2%,较前值走低2.7个百分点。4月PMI较3月环比走弱,这是正常季节性。不过,在一季度需求冲高之后,二季度宏观经济大致轮廓是供需两端均环比降温。

而4月政治局会议开门见山指出“当前我国经济运行好转主要是恢复性的,内生动力还不强”,并直言当下“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”。4月政治局会议对当下增长动能判断更客观,对未来政策发力重点把握更务实。

民生证券表示,展望二季度,实体增长较一季度环比走弱,当然这一宏观趋势已在定价之内。4月政治局会议显示出对经济增长判断更客观,政策取向更务实。除非有预期外逆周期政策落地,或者高能级城市销售量价超预期,否则二季度大概率是流动性驱动的成长板块占优。

车企品牌崛起大消费复苏

日前,上海共展出整车1500余辆,其中新能源车占比超过50%,共发布150多款新车(包含换代车型),其中约2/3是新能源车。新能源车在总体车型数量及新发布车型数量两个维度均超过燃油车。

此次车展,自主品牌成为全场聚焦的主角,比亚迪仰望品牌引来外企高管和公众纷纷排队参观。自主品牌电动车已在大众车型市场站稳脚,后续产品向上升级迭代或将成为趋势,多家头部自主车企开始进军高端豪华市场。伴随自主品牌渗透率和自主品牌新能源渗透率边际持续提升,市场竞争激烈,部分车企持较为谨慎的态度,暂未公布其新能源新车具体售价,谋定而后动。

兴业证券分析指出,此次上海车展,自主品牌全面崛起,从入门级大众型车型到百万元级豪华车型。前瞻布局、快速响应以及洞察消费者需求的能力,后续伴随重磅车型上市市场份额或将迎来进一步提升。其中智能座舱配置加速内卷,配置升级有望带动座舱价值量提升。800V快充加快装车应用,电池技术持续创新,为电动车渗透率加速提升夯实基础。

除了新能源车企品牌全面崛起,大消费产业也出现逐步复苏。1-2月份在春节期间居民消费场景恢复,补偿性需求释放之后,3月份进入正常淡季节奏。市场对于后续消费表示担忧,但观察2023年一季度国内GDP增4.5%,3月社零总额增10.6%,均超此前预期,餐饮与限额餐饮增速均有提升,显示整体消费向好,也验证消费回暖趋势。

以白酒为例,从多家白酒企业年报和一季报业绩披露的情况来看,业绩表现验证了白酒发展势能向上,基本面良好。伴随着3、4月库存逐渐得到消化,叠加消费场景全面复苏、五一出行及宴席消费旺盛,后续白酒复苏趋势延续。

消费品牌助力估值重塑

从本周每经品牌100指数来看,年报和季报的成色决定了股价表现,比如业绩增长稳定的保险行业,平安、人寿以及人保周涨幅均在10%左右,而业绩好于预期的消费类公司,表现也较为突出,伊利股份、金龙鱼、山西汾酒等周涨幅则在5%左右。

2022年,伊利股份保持全球乳业第五,公司以参控股+战略合作方式把握稀缺牧业资源,优质奶源布局充分。凝聚上游牧业企业,合作牧场规模化,养殖规模及水平领先行业;定制化开发牧场管理系统,将数字化引入上游牧业,使奶牛养殖更高效。

从产品上,伊利股份产品矩阵完善,并持续创新升级。公司在常温白奶与常温酸奶上齐发力,持续打造超级大单品;同时积极布局低温鲜奶与酸奶,积极培育奶粉及奶制品业务第二增长曲线;在冷饮业务上,公司率先发力占据了有利地位。

品牌上,历年来伊利股份投入大量广告费进行多样化品牌宣传,持续提升品牌知名度,同时国际化构建品牌高地,品牌价值不断提升。渠道上,渠道网络覆盖全面,深度分销模式完善,线上线下渠道协同发力,同时渠道渗透能力强,具备持续提升空间。全产业链打造上,国内奶源布局广泛,为公司长期发展奠定了坚实基础;国际上持续集聚全球优势资源,打造乳业全产业链生态模式。

金龙鱼则是国内最大粮油米面加工企业之一,总部上海。公司具备产业链延伸和多元化发展能力,已将食用油经验成功复制到小包装食用植物油、包装面粉、包装米等领域,2022年公司持续加强高品质厨房食品的推广力度,高端产品的销量稳步增长,小包装油的中高端产品占7成以上。食用油方面,公司高端花生油品牌“胡姬花”、稻米油、橄榄油、高端菜籽油等品类受到越来越多消费者的关注,销量也逐步提高。大米方面,高端产品销量也在不断增长,公司研发的“六步鲜米精控技术”,从水稻加工的全产业链环节入手,保持大米新鲜度,提升产品口感。

值得关注的是,金龙鱼品牌矩阵齐全,连续十一年蝉联食用油品牌榜榜首,大米、面粉品牌排行榜上位列第二。未来,公司拟在全国70多个现有米面油生产基地建设央厨,杭州、周口央厨已开园;并积极布局调味品行业,形成业绩新增点。

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