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生活用纸5月市场行情企稳回暖,预计6月横盘震荡

生活用纸高级分析师牛伟娜


【资料图】

关键词生活用纸 供应 库存

导语

5月上游纸浆价格止跌回涨,受成本支撑,生活用纸市场价格企稳回暖,提振生活用纸企业出货。6月生活用纸企业检修计划有限,市场开工情况较好,加之年中促销节带动,预计短期生活用纸价格横盘震荡为主。

5月生活用纸价格呈现企稳回暖状态

在经历长阶段持续下行后,5月生活用纸价格呈现企稳回暖状态。截至5月31日,河北地区木浆大轴日度均价6350元/吨,较5月初增加2.42%;川渝地区竹浆大轴日度均价6350元/吨,较月初下滑1.93%,先跌后涨;广西地区甘蔗浆大轴日度均价5900元/吨,较月初持平;各区域价格变化趋势略有不同。

5月生活用纸企业利润较好,产量保持增加趋势

5月随着纸浆价格回涨,生活用纸成本增加,毛利率有所下滑,但对比历史数据,仍处于较好水平。以木浆生活用纸为例,截至5月31日,木浆生活用纸毛利率在14.12%,较5月初下滑4.73个百分点,同比增加7.78%。

利润较好,纸企开工积极性提升。据卓创资讯数据监测,2023年5月国内生活用纸产量较4月增加4.92%,由降转增,同比增加34.00%。

随着国内经济环境向好,以及纸企利润修复,生活用纸市场稳健发展预期下,生活用纸市场供应端处于同比增加状态。但在经过前期超高预期后,市场正在逐步回归理性,在3-4月份纸价持续下行后,悲观情绪或已经得到充分释放。且随着年中618促销节提振情况下,纸企出货量不断增加。卓创资讯数据显示,截至5月末,生活用纸企业库存环比下滑12.59%,同比下滑0.45%。

价格逐渐趋近历史低位,市场接受度提升助推需求恢复

木浆生活用纸产量在生活用纸总量中占比70%以上,且从历史价格变动趋势来看,非木浆生活用纸基本跟随木浆生活用纸价格变化而变化,木浆生活用纸价格处于为主导地位。以木浆生活用纸为例,5月木浆生活用纸均价已经处于近十年月度历史价格平均水平之下,且历史价格变化情况来看,5月均价基本保持下行趋势,符合生活用纸季节性价格波动规律。近十年来,2023年5月均价排位在末2位,处于历史较低水平,基本接近下游加工厂及市场心理价格水平。3-4月下游加工厂看空浓厚,库存相对低位。因此价格趋近心理价位,及备货618情况下,下游采买积极性逐渐恢复,阶段性助推需求恢复。

6月市场供需博弈持续,市场价格横盘震荡盘整

从供应面来看,目前生活用纸市场供应充足,货源较为稳定。目前没有明确检修计划公布,同时仍有20万吨产能释放空间,但考虑少数纸企淡季规划,预计6月产量环比下滑4.00%,整体供应宽松格局未改。

而需求面来看,6月份下游加工厂维持618备货订单,需求尚存支撑。但618过后,下游加工厂采买积极性或出现下滑,市场需求出现阶段性清淡情况。

综合以上,生活用纸市场供需压力缓解,纸企盈利较好,对纸浆市场观望较为浓厚,卓创资讯预计6月活用纸价格横盘震荡。

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