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当前观察:苏垦农发——A股唯一利润过亿的“农民”

¥苏垦农发¥

1、公司是干啥的

公司是目前省内规模、现代化水平都位于前列的农业类公司和商品粮生产基地,具有明显的规模、资源、技术、装备、管理及绿色产品优势。公司规模化经营的耕地面积超过120万亩,覆盖全省多个地级市。公司目前下辖东辛、黄海、新洋等19家分公司,以及江苏省大华种业集团有限公司、江苏省农垦米业集团有限公司、江苏农垦农业服务有限公司、金太阳粮油股份有限公司、苏州苏垦现代农业发展有限公司、江苏省农垦农业发展股份有限公司现代农业研究院、中德作物生产与农业技术示范园等5家子公司、1家农科院、1家中外合作示范园。


(资料图片仅供参考)

主要是租地种地,然后顺带卖一些食用油、种子之类的。

2、公司赚钱么?

(1)营收从2017年上市的43亿,增长到现在的127亿,增长3倍

(2)扣非利润从2017年的4.9亿涨到2022年的6.7亿,增长36%

营收增长但是利润增长缓慢,增收不增利

机构预测未来能到3年能到11.6亿

(3)推测一下估值

1、利润可以复制,每年都可以租地、种地,估值加10

2、利润可以增长,营收增长快,但是利润增长慢,所以可以给5倍估值

3、稀有性,A股唯一一家农民,估值加10

综上,估值可以给到25,如果后续利润跟上来估值可以达到30倍以上

(4)看一下历史市盈率的情况

牛市能达到40倍,熊市能到20倍,现在是熊市的价格

综上,我们来估算下这个公司到底值多少钱?

目前7亿*25倍估值=175亿

未来11.6亿*20=232亿

当市盈率达到最低的时候,最低市值可能20*7=140亿

看一下历史市值,我们能看出来市值的变化主要依靠的是估值的变化。

结论

优势

1、盈亏比适合买入。目前市值159亿,向下是10%的空间,向上是45%的空间,目前完全可以买入。

2、容易溢价,从历史来看,尽管利润增长不大,但市场还是动不动就给溢价,如果未来利润跟上来,那股价的涨幅肯定不止这一点,应该是戴维斯双击。

3、稀缺性,A股纯正农民的不多,容易被炒作

4、业绩稳定,每年拿地种地,稳定性强,可复制性也强,有底,再差也就到2021年的140亿市值,但向上的空间就估算不出来

劣势

1、营收涨但是利润不涨,说明成本增加

2、农作物的价格波动的影响

提示以上分析仅代表个人的观点,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎,所有造成的盈亏由投资者本人承担。

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