2022Q3汽车行业基金持仓分析机构仓位波折上行 增量赛道...

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本期投资提示

2022 第三季度汽车重仓股市值占全部重仓股市值比为3.20%，环比略有下降。具体来看，22Q3 汽车整车行业重仓股持仓占比为1.48%，环比下降0.51pct；汽车零部件重仓股持仓占比为1.50%，环比上升0.40pct。2020Q3 以来，行业产销温和复苏，持仓占比开始回升，然而受缺芯、局部疫情反复等各方面影响，基金持仓占比又有波折。站在当前时点，在疫情影响和政策退坡的预期下，市场对于汽车行业后续增长存在不确定性，因此更偏重配置补库存逻辑下确定性更强的零部件板块。但我们认为智能化、新能源的行业确定性趋势不变，汽车产业链的自主可控以及自主品牌的崛起对我国汽车工业与汽车消费有重要意义，所以汽车行业整体仓位的上行趋势将长期不变。

2022 第三季度，汽车行业基金重仓股排名前20 标的名单围绕电动智联的主题，表现出零部件持仓上升而整车下降的特点。整车方面，比亚迪作为新能源自主龙头，仓位仍保持行业第一；赛力斯、长城汽车、长安汽车等积极向新能源智能化转型的优势自主企业分列行业第5、7、9 位，相较二季度下降3、3、4 位。零部件方面，福耀玻璃、伯特利、星宇股份等具备内生增长、高壁垒的零部件龙头仓位提升，位列第3、4、6 位，上升0、2、2位；拓普集团、新泉股份、旭升股份等特斯拉产业链优质个股配置比较坚定，位列第2、11、15 位，上升5、3、15 位；双环传动、文灿股份、华阳集团等积极向新能源、轻量化、智能化零部件领域拓展的企业受到充分关注，位列第13、14、17 位，上升-2、5、3 位。

前五大持仓格局调整，零部件企业相对更受青睐。统计第三季度汽车行业前五大基金重仓标的中，整车企业仓位环比下滑，分别为比亚迪（-0.27pct）、赛力斯（-0.06pct）；零部件企业仓位环比上升，分别为拓扑集团（+0.16pct）、福耀玻璃（+0.00pct）、伯特利（+0.04pct）。前五大标的持仓市值总量由2022 年二季度的749.7 亿元下降至586.7亿元，持股占重仓股总市值比重由2.05%下降至1.84%。

2022 第三季度汽车行业陆股通持股总市值达599 亿元，同比-13%，环比-15%。陆股通持股市值前20 名排名变化不大，前五名陆股通持仓市值大多下降，分别为比亚迪（-57.13亿元）、福耀玻璃（-9.35 亿元）、华域汽车（-9.76 亿元）、潍柴动力（-19.32 亿元）、上汽集团（-11.30 亿元）。前20 名中仅宁波华翔、长安汽车、星宇股份呈现净流入，分别流入3.51、2.44、0.27 亿元。

投资分析意见需求复苏充满波折，市场出现情绪波动实属正常。展望明年，竞争加剧将是行业发展的必然选择，因此我们更坚定看好有自身技术、品牌壁垒的整车企业，看好比亚迪、特斯拉、长安汽车、吉利汽车，以及长城汽车。同时在降本增效，客户突破上有着较强竞争力的零部件企业，看好华阳集团、科博达、爱柯迪、星宇股份、英搏尔、精锻科技等。

核心风险供应链缺芯风险，上游原材料涨价超预期，疫情反复持续时间超预期。

关键词： 的零部件 星宇股份 福耀玻璃