第一经济网欢迎您!
当前位置:首页>聚焦 > 滚动 > 正文内容

全球热头条丨旭升集团(603305)从强势崛起到全面扩张


【资料图】

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

投资要点

源于模具加工,兴于供应特斯拉,品类与客户持续拓展。旭升集团在业务、产品和客户方面持续拓展,发展至今经历三个阶段(1)初创期上世纪90 年代模具起家,逐步发展压铸业务,客户从内资到外资。(2)崛起期

2011 年供应北美Tire1,2013 年切入特斯拉供应链,持续拓展产品品类,跟随大客户放量。(3)扩张期2020 年开始锻压与挤出工艺快速发展,产品品类扩张的同时持续拓展客户。

短期核心客户放量+户储铝瓶多品类扩张,业绩增长确定性强。汽零、铝瓶与户储项目支撑公司短期增长的确定性。(1)汽零业务公司将继续跟随特斯拉放量,同时持续开拓新客户。(2)铝瓶业务与户储业务,2022年获得欧洲食品客户与北美新能源客户定点,项目对应年化销售总金额约为8 亿元/6 亿元,预计2023 年开始放量。

中长期全工艺+产业链上游延伸,支撑中长期竞争力。(1)公司具备自研自产模具能力,产业链向上游延伸构筑成本与技术优势,同时绑定优质模架公司,强化大型车身结构件的压铸生产能力。(2)公司掌握铝制零部件的压铸、锻造和挤出三大工艺,全工艺的生产与技术能力,支撑公司持续拓展产品品类与客户。另外,公司在2022 年组建全新的系统集成事业部,有望提供支撑公司长期发展的动能。

短期业绩确定性强,中期全工艺+产业链上游延伸构筑竞争力。短期维度,根据公司披露的订单与定点情况,预计公司2023 年收入与利润将持续保持高增长。中长期维度,模具能力和模架资源将强化公司在一体化压铸领域的竞争优势,三大工艺支撑公司品类与客户的拓展。我们预计公司2022-2024 年归母净利润为6.90 亿元/11.21 亿元/15.96 亿元,首次覆盖,给予“审慎增持”评级。

风险提示下游汽车销量不及预期,上游原材料涨价,产能投放不及预期

关键词: 挤出工艺 系统集成 模具加工

标签阅读


}