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[优宁维]疫情影响逐步减弱,公司业绩加速恢复

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。


(资料图片)

优宁维(301166)

事件描述

公司发布2022年三季报,2022Q3公司实现营业收入3.59亿元,同比增长26.21%;实现归母净利润3813.84万元,同比增长35.32%;实现扣非归母净利润2906.16万元,同比增长2.61%;基本每股收益为0.44元,同比增长1.48%。2022年前三季度公司实现营业收入8.62亿元,同比增长8.68%;实现归母净利润7900.12万元,同比减少0.40%;实现扣非归母净利润6423.36万元,同比减少14.80%;基本每股收益为0.91元,同比减少25.41%。

事件点评

2022Q3公司营收及净利润增速明显加快,前三季度业绩较上半年显著改善。2022年上半年多地疫情散发对客户拓展、商品配送与签收等业务的开展造成了较大冲击,与此同时公司持续强化平台能力建设,加大在业务拓展、研发、产品线、息化、供应链、人才团队等领域投入,相关费用增长较快。受此影响,上半年公司实现营业收入5.03亿元,同比减少1.14%;实现归母净利润4086.28万元,同比减少20.09%。得益于三季度疫情缓解,公司营收增速明显加快,前三季度实现营业收入8.62亿元,同比增长8.68%。同时前三季度相关费用控制也取得了一定的效果销售期间费用率为12.44%,较上半年变动-0.04pct;管理/研发/销售/财务费用率分别为2.58%/2.44%/8.73%/-1.31%,较上半年变动-0.34pct/0.27pct/-0.49pct/0.52pct。受此影响,前三季度公司实现归母净利润7900.12万元,同比减少0.40%。

公司研发中心建设稳步推进,自主品牌建设有望加快。目前公司研发主要集中在上海、南京和杭州三地,其中南京自主产品生产与研发基地投资2.8亿元,已于今年2月份正式开工建设,目前该基地正在建设中,预计明年下半年即将投入使用;杭州研发中心已经投入使用,研发团队组建已初具规模,多个产品研发项目启动。预计研发中心建成投产后,将进一步推动公司自有品牌和自主产品的研发和生产进度,自主品牌产品的收入占比也有望提升。

公司持续推进息化平台建设,逐步增强客户粘性。针对客户对于供应链管理的现实需求,公司通过投入IT研发力量,研发出定制化的供应链管理“瑞宝”平台系统,该平台系统能够帮助客户实现产品筛选、询价、下单、售后、过程状态查询等环节的息化和透明化,将公司订单息与客户订单息共享,打通公司与客户之间的息墙,满足客户对供应链的专业化管理需求,进一步增强客户粘性。目前该平台已实现运营,并持续引流和开发客户进行免费试用。

投资建议

预计公司2022-2024年营业收入分别为12.73、16.99、22.31亿元(原值为14.08、18.29、23.52亿元),增速分别为14.8%、33.4%、31.3%,净利润分别为1.16、1.55、2.08亿元(原值为1.37、1.72、2.22亿元),增速分别为6.9%、33.4%、34.4%,对应EPS分别为1.34、1.79、2.40元(原值为1.58、1.99、2.56元),以10月31日收盘价49.74元计算,对应PE分别为37.1X、27.8X、20.7X,维持“买入-A”评级。

风险提示

行业竞争加剧导致客户流失、市场份额和品牌知名度下降等风险;贸易摩擦及汇率波动风险;疫情反复干扰公司供应链及下游客户销售的风险。

关键词: 同比减少 同比增长 营业收入

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