纺织服装／家居行业周报全国疫情防控措施持续优化 11月家具...

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投资要点

(资料图片)

本周纺织服饰板块领先大盘1.41%，如意集团、浔兴股份、ST 柏龙涨幅靠前。

本周（12.05-12.09），SW 纺织服饰板块上涨1.88%，领先大盘1.41 个百分点，其中SW 纺织制造板块上涨2.41%，SW 服装家纺上涨1.51%，如意集团（+41.15%）、浔兴股份（+23.45%）、ST 柏龙（+19.59%）涨幅靠前。目前SW 纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE 为20.50 倍。

本周家居用品板块领先大盘2.83%，顾家家居、蒙娜丽莎、江山欧派涨幅靠前。

本周（12.05-12.09），SW 家居用品板块上涨6.12%，领先大盘2.83 个百分点，顾家家居（+21.87%）、蒙娜丽莎（+15.75%）、江山欧派（+14.28%）涨幅靠前。

估值方面，目前SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE 为24.27倍。

行业新闻

（1）美国黑五消费创纪录，家具销售增长约10%。追踪零售商网站销售额的Adobe数据显示，美国购物者在今年黑色星期五的网上支出达到创纪录的91.2 亿美元，超过其温和增长1%至90 亿美元的预测。“网购星期一”销售额也达到112 亿美元的历史新高，较去年的107 亿同比增长5.1%。客流量方面，根据美国零售联合会（NRF）的调查，感恩节到网络星期一的五天内，假日购物者的数量创下1.967亿的历史新高，实体店的增幅更大，有1.23 亿人光顾了实体店，同比增长了17%。

具体到家居行业，根据美国知名调研机构Piper Sandler 公布的对家具零售商进行的黑五周末销售调查报告，家具行业的销售“好于预期”，增幅为5%到10%之间。

（2）海关总署前11 个月中国家具出口额4215 亿元，同比下降2.0%。12 月7日，海关总署公布今年前11 个月中国进出口数据统计。数据显示，11 月中国家具及其零件出口额为416.9 亿元，环比增长4.1%；今年前11 个月，中国家具及其零件出口额为4215.3 亿元，同比下降2.0%。其他家居建材品类方面，11 月陶瓷产品出口额为219.8 亿元，环比增长2.9%；1-11 月陶瓷产品出口额为1951.1亿元，同比增长10.7%。

（3）Lululemon 上调全年销售预期至接近80 亿美元，但假日季表现差强人意。

12 月8 日，加拿大瑜伽运动服零售商lululemon（露露乐蒙）公布了截至10 月30 日的2022 财年第三季度财务数据第三季度净销售额同比增长28%至19 亿美元，按固定汇率计增长31%，三年复合增长率为27%。同时，公司上调了2022财年的全年销售额及利润预期。不过由于假日季销售低于分析师预期，Lululemon 财报发布后（12 月9 日）股价下跌近13%。

纺服板块投资建议纺织制造方面，11 月纺服出口数据降幅扩大，但伴随着疫情防控持续优化及新十条的落地，线下客流及消费场景有望逐步恢复。建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，多品牌双十一首轮预售数据表现靓丽，建议继续关注本土运动服饰龙头安踏体育。

家居板块投资建议家居用品板块方面，11 月家具出口数据持续承压，但地产利好政策频出，叠加疫情防控逐步优化，房地产市场加速恢复预期进一步提升，有望带动家居板块估值的修复。同时，保交付下大宗业务逐步回暖，零售端业务有望通过多品类融合、整装大家居模式下赋能企业成长。疫情防控持续优化及新十条的落地，线下零售及客流有望回升，低基数背景下，明年业绩增速有望持续回暖。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、推出整体睡眠解决方案的顾家家居、积极推进整装布局，估值向上空间充分的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。

风险提示地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险等。

关键词： 家居用品 涨幅靠前 继续关注