环球微速讯：【新股简析】川宁生物 301301

一、公司概况

二、主营业务

公司被评定为国家企业技术中心和新疆维吾尔自治区企业技术中心，专注于生物发酵技术的研发和产业化。公司还是国内主要的抗生素中间体生产基地之一，抗生素中间体产品种类齐全。

【资料图】

公司主要进行生物发酵技术的产业化应用，生产、研发及销售医药中间体等发酵产品，目前产品包含硫氰酸红霉素、6-APA、7-ACA、D-7ACA、7-ADCA 及青霉素 G 钾盐等，通过销售相关产品以获得收入与利润。

报告期各期，公司主营业务收入按照产品类别的构成如下

三、行业分析

1、医药行业概况及发展趋势

随着全球经济逐渐复苏，人口总量持续增长以及社会老龄化程度的提高，全球医药市场规模保持平稳增长。

在高收入国家中，随着大量专利到期以及仿制药的广泛运用，药品消费支出（特别是在慢性病治疗领域）的增速显著下降。

新兴市场呈现出较快的增长势头。在人均国民收入低于 2.5 万美元/年的国家中，不断增长的诊疗率、疾病负担从急性病逐步转为慢性病、政府不断扩大医疗服务等因素将进一步驱动药品消费的快速增长。

全球医药行业保持了数十年的高速增长。2019 年全球药品市场需求将达12,249 亿美元，2015-2019 年全球药品市场需求年均复合增长率将维持在 4%-5%之间。

根据 IMS Health 的预测，东南亚和东亚、拉丁美洲、非洲、南亚等新兴市场年均复合增长率预计将超过 10%，成为全球医药行业的主要驱动力量。

随着我国经济的持续发展，人们对自身健康的重视程度不断提高，对相关医药产品的需求逐步扩大。医药产业作为国民经济的重要组成部分，长期以来一直保持较快增速。

2011 年至 2020 年，我国医药制造业总体经济运行平稳，行业销售收入由约 1.07 万亿元上升至 2.80 万亿元，期间复合增长率达11.32%。

同期（2011-2020 年），国内生产总值（现价）的期间复合增长率为8.49%，我国医药行业一直以相对高于 GDP 的增长速度快速发展，成为全球药品消费增速最快的地区之一。

在医药制造各细分行业中，化学制药行业（由化学原料药和化学药品制剂组成）市场规模最大，且行业发展快于平均水平。

根据中国化学制药工业协会的数据显示，2020 年度化学制药行业收入为 12,301.50 亿元，较上年同期下降0.63%，出口交货 1,115.10 亿元，同比增长 19.10%。

2020 年以原料药生产为主的企业，营业收入达到 3,944.60 亿元，同比增长 3.70%。2020 年化学制药行业整体收入占全部医药制造业工业收入的比重为 44.00%，是最重要的细分市场之一。

2、抗生素行业概况及发展趋势

从终端市场来看，目前全球抗生素制剂的市场规模在 500 亿美元左右。抗生素的发展已有近百年历史，产品和市场相对成熟，但由于临床治疗对抗生素存在刚性需求，市场整体仍处于低增长区间。

从国内市场看，据世界卫生组织调查显示，中国的门诊感冒患者约 75%应用抗生素，住院患者抗生素药物使用率则高达 80%。

因滥用抗生素易引起细菌耐药性上升的不良后果，我国一直在加强对抗生素使用的管理和控制，防止出现抗生素滥用的情况。

2012 年 8 月，《抗菌药物临床应用管理办法》开始推行，各省出台相应的分级管理制度。2018 年 5 月，卫健委再次发布抗菌药物临床管理的通知，政策强度不减。

近年来在抗生素药物分级管理等限抗措施的推行下，抗生素行业的增速在2016 年下滑明显，但抗生素市场规模仍然呈扩大趋势，至 2020 年抗生素行业整体增速在 4%以上，市场规模达到 1,780 亿元。

随着我国人口老龄化进程的加快以及全国医保投入的扩大，预计未来几年抗生素行业整体仍将维持较大需求。

抗生素制剂的稳定增长确保了原料药、中间体的发展，同时中国也向国外大量出口抗生素中间体和原料药，国内外需求的持续增长使得抗生素行业仍然有一定的扩展空间。

发行人主要产品 7-ACA、6-APA、青霉素 G 钾盐为 ß-内酰胺类中的头孢菌素类、青霉素类抗生素的重要中间体，硫氰酸红霉素为大环内酯类抗生素的主要中间体，上述中间体的最终抗生素产品均为抗生素主要用药。

3、同行业公司对比分析

（1）同行业公司盈利能力对比分析

报告期内，公司与可比公司毛利率对比情况如下

（2）同行业公司营运能力分析

报告期内，公司与同行业可比公司应收账款周转率和存货周转率对比情况如下

四、财务状况

业绩情况2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为334,940.85万元、314,343.34万元、364,941.16万元、323,201.46万元；归母净利润分别为38,996.08万元、9,138.92万元、22,900.20万元、11,314.67万元。

应收账款

费用

现金流:

五、募集用途

关键词： 市场规模 抗菌药物 发酵技术