世界快资讯丨东微半导(688261)高性能功率器件的技术引领者
2022-12-31 05:45:17 |来源:赢家财富网
【资料图】
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
东微半导是国内高性能功率器件的头部设计公司,18-21 年公司扣非归母净利润年均复合增速达95.1%。公司专注于半导体器件结构技术创新,拥有多项半导体器件核心专利,以高压超级结MOSFET 为代表的产品打破了大功率直流充电桩等领域国外厂商的长期垄断。公司18-21 年进入高速成长期,营业收入年均复合增速为72.3%;扣非归母净利润年均复合增速为95.1%。
超级结MOSFET 国产化率仍低,汽车、新能源与5G 等应用带来功率器件增量需求。超级结MOSFET 是突破“硅极限”的高端功率器件,目前国产化率仅18%,有较大的存量替代空间。此外,超级结MOSFET 的耐压特性及导通性能主要适用于新能源汽车、光伏、储能、充电桩及各类大功率电源中,因此在汽车、新能源与5G 带来的增量场景驱动下,25 年全球超级结MOSFET 市场有望由22 年10.5 亿美元增至12 亿美元。
公司产品性能比肩国际一流厂商,研发成果转换效率高。公司器件设计能力强,以公司超级结GreenMOS 系列产品为例,通过自主器件设计和工艺优化,产品性能已达国际一流水平,是国内最早进入工业和汽车相关应用领域的功率器件厂商之一。21 年公司研发人员占比达44%,人均营收贡献1043 万元,远超行业平均水平,研发成果转换效率高。
公司1H22 汽车与工业级应用占比已超70%,客户覆盖各领域行业龙头。截至1H22,公司直流充电桩收入(YoY+60%)占比超17%,光伏逆变器收入(YoY+300%)占比约10%,车载充电机收入(YoY+1350%)占比超14%,各类工业及通电源收入(YoY+58%)占比约21%;客户覆盖比亚迪、客户A、麦格米特、昱能科技与宁德时代等各领域龙头厂商。在多领域需求驱动下,公司3Q22库存周转天数约为66.4 天,明显低于行业平均水平(111.6 天)。
公司器件产品不断革新,TGBT 与碳化硅等新产品打开多维增长空间。预计22-25 年全球IGBT 市场将12.1%复合增速增长至136 亿美元,碳化硅器件市场将以42%复合增速增长至43 亿美元,行业处于加速渗透期。公司自主设计的新产品IGBT(TGBT)与超级硅已获客户认可并批量应用,碳化硅相关产品已推出,未来有望随行业发展加速渗透,成为公司新的增长点。
盈利预测与估值我们看好公司器件设计与工艺实现的技术能力,预计22-24年归母净利润有望实现2.79/3.98/5.36 亿元,对应增速89.8%/42.6%/34.9%。我们预计公司合理估值为306.7-338.1 元,维持买入评级。
风险提示新能源发电及汽车需求不及预期,新产品拓展不及预期等。
标签阅读
-
世界快资讯丨东微半导(688261)高性能功率器件的技术引领者
2022-12-31 -
世界看点:12月31日零点上市公司重大利好利空公告一重大
2022-12-31 -
最新资讯:净买900亿元!北向资金2022年抢筹股曝光
2022-12-31 -
北交所改革持续深化 完善四项基础制度
2022-12-30 -
世界微头条丨银联商务KYC不利收6516万巨额罚单,两年前完成IP...
2022-12-30 -
环球热消息:监管部门对15家主要交通运输新业态平台公司进行...
2022-12-30 -
每日观点:北八道操纵案
2022-12-30 -
环球观速讯丨格林达(603931)显影液龙头新产能投放在即 从面...
2022-12-30 -
热点!2022年总结
2022-12-30 -
昊海生科(688366)自研OK镜获批 丰富OK镜产品线 ...
2022-12-30 -
来吧,比惨大赛!
2022-12-30 -
当前视讯!2022光伏凶猛:隆基绿能3000亿市值领衔,欧晶科技...
2022-12-30 -
全国碳市场全年成交5089万吨 总成交额28亿元
2022-12-30 -
硅料70元/kg可期待!2023光伏行业年度展望
2022-12-30 -
今日热文:山煤国际:拟19亿元投资参股山西银行
2022-12-30 -
世界关注:2022年总结全年股票投资收益率超过年度计划,年
2022-12-30 -
世界聚焦:2022年投资总结&从市场共识判断2023年牛熊
2022-12-30 -
逐梦前行,哈弗H9再启无畏征途
2022-12-30 -
每日快讯!2022广州车展|前卫硬核造型冲击眼球,全新一代广汽...
2022-12-30 -
天天亮点!添加收藏 微信分享
2022-12-30