世界快资讯:分红给力的现金小奶牛嘉化能源,近五年主营业务发展如何?
2022-12-31 21:50:02 |来源:赢家财富网
嘉化能源虽然公司名中有“能源”二字,但实际上公司主营为化工产品,属于能源产品的蒸汽营收较大,氢气制造、光伏发电营收占比都极小。
(资料图)
公司最引人注目的是分红十分给力,从2018年以来都实行一年两次分红,且自2017年以来分红额度依次为2.97亿元、3.54亿元、4.60亿元、5.58亿元和7.71亿元,逐年提高。按照截止2022年末117.3亿元的总市值计算,近三年股息率依次为3.92%、4.76%和6.57%,逐年大幅提高。
2022年中报公司分红3.50亿元,和2021年中报持平。尽管2022年总体利润可能较2021年下降,但维持2021年的分红力度难度不大,因为公司账上只有一笔季节性的短期借款6.83亿元,已经多年没有长期借款。
本文主要看一下公司主打产品近五年的营收、毛利情况。
脂肪醇(酸)
公司脂肪醇(酸)的营收在2018年和2019年曾连续两年出现两位数下滑,年报解释均是“因原材料价格下降导致产品销售价格下降”。
从销售量上看,脂肪醇(酸)产品恰恰是在营收双位数下滑的两年里销量增速最快,具体如下图
其中2021年脂肪醇(酸)产品营收大增45.6%达29.45亿元,而同期销量则出现了7.31%的下滑。也就是说在下游需求强劲的同时,公司产能却有所下降,营收主要由价格上涨贡献。
聚氯乙烯
聚氯乙烯属于公司新上马投产的项目,设计产能为30万吨/年,2021年计划销售量15.00万吨,实际销售了15.56万吨,营收达14.72亿元,一举成为公司第二大产品,毛利率达37.61%。
蒸汽
公司的蒸汽业务在2021年实现一次突破性增长,营收大增43.6%。公司在年报中做了比较实在的解释蒸汽业务因与煤价联动,单价上升,2021年公司蒸汽业务实现销售收入18.72亿元,较去年同期增长43.58%。因此可以看出,虽然营收大增,但因煤价大涨成本剧增,蒸汽产品的毛利率下降到五年最低。
从销售量来看,该产品近五年仅是低速增长,具体如下
氯碱
公司的氯碱产品在2019年和2020年连续两年出现两位数的营收下滑,同时毛利率也连续下滑,2021年营收再次突破10亿元并创出新高,与此同时毛利率也大幅回升。
从销量上来看,氯碱产品近三年均为负增长,也就是说,该产品赚钱主要靠周期性的价格波动。
磺化医药系列产品
公司磺化医药系列产品的营收在2018年和2019年连续猛增,到2020年出现两位数下滑,2021年微增,但毛利率降到谷底。结合销量来看,2021年该项产品销量增速达20.39%。导致该产品增量不增收,且毛利率大幅下滑的主要原因是产品加权均价比去年同期下降 12.67%。
光伏发电
公司拥有地面电站及分布式电站,利用太阳能技术发电,电量主要销售给国家电网。光伏装机容量123MW(其中地面100MW,分布式光伏23MW),2021年全年发电量16583.22万千瓦时,同比增长4.79%。该项业务虽然是近两年的热门,但在公司业务体量中占比极小,且增速较低,公司2021年年报中的介绍也仅仅是寥寥数语,未来几年大幅增长的可能性很低。
氢气
氢能源产业利用公司副产氢优势,通过提纯加压产出高纯度氢气,满足下游加氢站及其他客户的需求。具体的化学生产过程为氯碱工业是以盐和电为原料生产烧碱、氯气、氢气的基础原材料工业,氯碱产品制造过程中除主产品烧碱和液氯外,伴随的副产品有高纯盐酸、次氯酸钠和氢气。
也就是说,作为氯碱工业的副产品,公司氢气的产能受制于整个产业链的供需情况,并不具备快速扩产的客观条件。
2021年,公司氢气销量为3032.61万标方,而2022年计划销售量仅为1830.00万标方。2021年氢气营收仅0.5亿元。
公司其它业务如硫酸(总酸量)、装卸及相关业务占比均极小,本文不做详述。
小结
公司主营实为化工行业,脂肪醇(酸)、氯碱等销售量增速有限,盈利能力主要受周期性价格变动影响。
目前可以看到的公司成长性主要将由新上马的30万吨/年聚氯乙烯项目来贡献,随着产能的释放公司的营收有望继续提升,但该产品同样受周期性价格变动的影响,满产满销后是日进斗金还是天天失血,只有天知道。
这也是为何作为一家近八年扣非后从未亏钱,且扣非净利润从2014年的5.34亿元一路上涨到2021年的18.21亿元,2014年以来ROE均值持续超15%的成长性公司,投资者目前已将公司的市盈率压到7倍以下的原因。
西米衣谷系列文章推荐
标签阅读
-
世界快资讯:分红给力的现金小奶牛嘉化能源,近五年主营业务...
2022-12-31 -
新能源汽车行业产业链周报乘联会预计12月新能源乘用车零售同...
2022-12-31 -
A股最具全球垄断地位的8家公司,未来具有数倍增长潜
2022-12-31 -
扬子江药业集团2022年年终工作会议召开
2022-12-31 -
世界速读:新破局者,黑马泰山啤酒“7天原浆”销量大涨背后的...
2022-12-31 -
酒说日报 | 郎酒2022年销售破200亿;五粮浓香推出“浓香有...
2022-12-31 -
微动态丨A股-永远不要炒金融地产-绝对卧龙凤雏
2022-12-31 -
焦点观察:开普云(688228)Q3利润表现承压 静待政务元宇宙等...
2022-12-31 -
实时焦点:我把证券股出配股消息后的走势分为三种情况,一种是类
2022-12-31 -
全球时讯:央行出手!招商银行、广发银行、银联商务被罚1.34亿
2022-12-31 -
与传统文化的交融和更新,“虚猕”开启国内数字藏品新纪元
2022-12-31 -
因未按规定挑剔残缺、污损人民币等,工商银行领百万罚单
2022-12-31 -
李兰娟:“白肺”占比很低!张文宏:重视救治的“黄金72小时...
2022-12-31 -
环球快讯:2025展望
2022-12-31 -
世界今头条!2022年小节
2022-12-31 -
房企化债恩仇录居然说我方案差?!(3)
2022-12-31 -
【全球独家】2022年+18% 2023年熬过去
2022-12-31 -
每日热文:2022年收官总结及2023年度展望
2022-12-31 -
扬子江药业集团2022年年终工作会议召开 | 勇立“时代之潮”...
2022-12-31 -
天天速看:武汉eStarPro获2022年王者荣耀世界冠军杯冠军,成K...
2022-12-31