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每日动态!煤炭开采行业周报放开澳煤影响有限 国内港口煤价有企稳迹象


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投资要点临近春节,部分煤矿陆续安排提产放假,供应继续收紧。动力煤方面,本周(截至1 月6 日)港口动力煤报价在1190-1220 元/吨,环比下降约10 元/吨,考虑到港口煤价跌到限价区间、部分产地煤价回升等因素,后市动力煤价格有望企稳。炼焦煤方面,本周(截止1 月6日)CCI 柳林低硫主焦为2580 元/吨,环比持平,考虑到当前焦煤整体库存低位,我们认为炼焦煤价格调整幅度或将有限。近期,市场有息提到(煤炭资源网等)国内或将重新放开澳煤进口,根据最新澳洲5500大卡动力煤FOB 价格为133 美元/吨和主焦煤FOB316 美元/吨测算(汇率为7,运费约15 美金,增值税13%),澳洲动力煤到中国基本与国内动力煤价格打平,焦煤价格便宜约100-200 元/吨,因此即使放开澳煤进口,主要影响焦煤且影响可控。展望2023 年,国内经济有望小幅复苏,而煤炭新增产能的释放预计依然有限,我们对2023 年煤价持乐观态度,对煤炭股的盈利持乐观态度,当前很多个股2022 年PE 估值降到4-5 倍,再加上高比例分红回报,建议逢低位积极布局煤炭板块,维持行业“推荐”评级。

本周动力煤市场小结及展望产地方面,临近春节,部分煤矿陆续安排提产放假,供应继续收紧,随着部分终端年前备货拉动需求,榆林等产地价格出现反弹,动力煤市场有企稳迹象。需求方面,元旦后冶金企业燃料用煤年前补库开启,需求有一定好转,但部分工业企业放假导致用电一般,电厂补库积极性偏弱,本周沿海八省/内地17 省电厂日耗分别环比下降6.4、6.4 万吨,存煤可用天数分别为14.7/18.8 天。本周(截至1 月6 日)港口动力煤报价在1190-1220 元/吨,环比下降约10 元/吨,考虑到港口煤价跌到限价区间、部分产地煤价回升等因素,后市动力煤价格有望企稳。

本周炼焦煤市场小结及展望产地方面,临近年关煤矿陆续停产放假,供给端仍受制约。进口方面,因运输许可证到期影响,本周(截止1 月5 日)甘其毛都蒙煤日均通关量约724 车,较上周环比减少150 车。需求方面,焦炭落实第一轮降价,焦炭利润有所回调,原料煤采购态度偏谨慎,部分焦煤价格高位调整。本周(截止1 月6 日)CCI 柳林低硫主焦为2580 元/吨,环比持平,考虑到当前焦煤整体库存低位,受矿井停产放假制约供给端偏紧,我们认为炼焦煤价格调整幅度有限。

本周焦炭市场小结及展望生产方面,焦炭行业实现首轮降价,焦企利润被挤压出现微亏,但开工率维持前期状态。需求方面,在季节性淡季下,本周钢材价格仍保持上涨,并随着焦炭首轮降价后,钢厂利润得到修复。本周(截止1 月6 日)天津港准一级冶金焦价格为2810 元/吨(环 比下降100 元/吨),目前下游钢厂原料库存仍处低位,我们预计焦炭价格回调空间有限。

本周无烟煤市场小结及展望生产方面,临近年底矿上开工率难升,整体供给偏紧。需求方面,下游尿素价格环比上涨。本周(截止1 月6 日)阳泉产小块无烟煤出矿价为1790 元/吨(环比持平),无烟煤供需关系偏紧,价格有望维持高位。

个股方面,长协占比高的公司业绩更稳健,焦煤股是布局经济稳增长的弹性品种,产量有增长逻辑的公司具有较强的α属性,此外积极布局能源转型的煤炭股也将得到估值提升的机会。动力煤股建议关注中国神华(长协煤占比高,业绩稳健高分红);陕西煤业(资源禀赋优异,业绩稳健高分红);兖矿能源(海外煤矿资产规模大,弹性高分红标的);中煤能源(煤炭产能仍有扩张预期,低估值标的);山煤国际(煤矿成本低,盈利能力强分红高);广汇能源(煤炭天然气双轮驱动,产能扩张逻辑顺畅)。冶金煤建议关注潞安环能(市场煤占比高,业绩弹性大);山西焦煤(炼焦煤行业龙头,山西国企改革标的);平煤股份(高分红的中南地区焦煤龙头,减员增效空间大);淮北矿业(低估值区域性焦煤龙头,煤焦化等仍有增长空间);神火股份(煤电一体化,电解铝弹性标的)。无烟煤建议关注兰花科创(资源禀赋优异,盈利能力强估值低);华阳股份(布局钠离子电池,新老能源共振)。焦炭股建议关注美锦能源(焦炭产能仍有增长,氢能产业链版图持续扩张);开滦股份(低估值的煤焦一体化龙头)。

风险提示1)经济增速不及预期风险;2)政策调控力度超预期的风险;3)可再生能源持续替代风险;4)煤炭进口影响风险;5)重点关注公司业绩可能不及预期风险;6) 测算或有误差,以实际为准

关键词: 建议关注 价格调整 乐观态度

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