环球速讯：让我错失大牛股的三个原因

我进入股市也有六七年了，但凡是一个股民必然有过错失大牛股的经历，我也不例外。曾经有一个发大财的机会就摆在我的面前，我没有好好珍惜，直到错过了才后悔莫及，如果上天再给我一次重来的机会，我一定会对这只股票说三个字重仓买！

错失了不熟悉的股票，是无所谓的；但是错过了自己熟悉的股票就让人非常痛苦。这就像是你不会因为错过了其他院系的班花而懊恼，因为隔得远，你不了解她；但是如果你错过了爱慕已久的本班班花，你会用余生来哀叹。

在我这些年的股市经历里面，有三只股票的错失让我非常遗憾，分别是五粮液、比亚迪和宁德时代。

(资料图)

1、五粮液我是在2017年开始买入，经历了2018年的大幅下跌，成本50多块。随后2019年开始上涨，到2021年冲到350+。可惜我120多就卖了大部分，后面170多又买了一部分回来，200出头又清仓了。大约只有翻倍多一点的收益率。现在五粮液的价格还在200附近。

2、我买比亚迪的时间也差不多是2017年，此前一年我已经买过新能源汽车方面的基金了，我那时候就相新能源是未来社会的必然需求。2018年的股灾，我40多成本的比亚迪在30多割肉止损了。仿佛上天在和我开玩笑，自从我割肉出局以后，比亚迪就开始上涨了，最高涨到了350+，而今还在270多元的位置。

3、2018年宁德时代上市我就知道了这个公司很好，因为此前买卖比亚迪的经历依然让我坚新能源汽车的未来会很好。但是我并没有一开始就买入宁德时代，而是想等更低，结果等到100多了才追高买入，后来又在200出头就卖掉了，只赚了几十个点。后来宁德时代最高到了接近700元，现在还在430多。

反思这三个大牛股的操作，相当于是满汉全席，我就去吃了两道菜就下桌了，几近于入宝山而空手还。全都是两三年之内数倍的涨幅，我却只赚了一丁点儿。实际上在我卖飞以后，我就买了相关的ETF，比如酒ETF和新能源汽车ETF。但是ETF带给我的收益率远远不如当初坚定持有这三只股票。

如果当初我坚定持有这三只股票，财富量级就有质的飞越了。可惜啊……

事情虽然过去了，但是我时常会反思甚至会后悔当初卖太早了。难道你不后悔当初没有勇敢一点告诉暗恋对象你的想法吗？

人生没有如果，后悔没有意义，反思才能进步！

于是，我反思总结了错失大牛股的三大原因投机心理作祟，不会做企业估值，欠缺持股耐心。

投机心理

有人说投机成功的快感就像是偷情，成功过一次之后就难以戒掉了，总想着再来下一次。在股市从未投机的人，应该是没有的，但是戒掉投机心理的人是有的，而且非常成功。人类这种动物天生就有投机的基因。不劳而获、走捷径、赚块钱等投机心理也曾困扰过我，而且催生出了强烈的冲动行为。现在我明白了，投资并不难，先不要去投机就好了。

在接受价值投资理念以前，我也无法正确应对市场波动，在股价的涨跌中无法淡定从容。我总想着通过高抛低吸的筹码博弈来赚钱，根本就没真正理解什么才是“陪伴企业成长”。

有的人仅仅通过阅读就能从别人的失败中吸取教训，还有的人必须经过现实的毒打才能吸取经验教训。而我明显属于后者。在无数个交易日里面，亏了很多钱以后，我逐渐发现自己并不具有股票投机的天赋，我不能在投机操作中保持不亏钱的胜率。投机这条路，有极少数人走通了，但我明显走不通，而且我也没有找到可复制的投机之路。

毕竟，在没有受挫之前，谁一开始就愿意慢慢变富呢？

陶渊明说鸟倦飞而知还，云无心以出岫。投机受挫之后，我又去学习价值投资，读了很多投资相关的书籍。

慢慢的，我越来越少的投机了，感觉投资的路更顺畅了，每天的心态更平和了，也不那么焦虑了，甚至很少因为投资而焦虑。即便是2022年各种前所未有的黑天鹅事件、负面新闻、惊天动地的宏观因素都没有让我对投资失去仰和耐心，我稳如泰山，跑赢大盘！

对于五粮液、比亚迪和宁德时代，起初我是拿到了较低的成本的，而且我对这三家公司非常认可，强烈看好其未来的经营前景。可是，在后来的持股过程中，我三心二意了，妄图通过高抛低吸、波段操作等方式追求更多的利益。

而今看来，这是多么可笑的操作啊，丢了西瓜捡芝麻。本来肉就在碗里，却要贪图锅里的，结果连碗里的肉都没吃到。现实中如果对朋友的老婆采取非分之想是要被法律和道德制裁，但是在股市中对其他人的钱包有非分之想，却不会受到法律和道德的制约。

很多人大谈投资的风险，比如系统性风险、地缘政治危机、金融危机、房地产泡沫、通货膨胀、企业财务造假、企业违法经营等等。相较而言，我认为这些外部的风险远远不如投资者内心的投机心理更危险。如果你能克服自己不要去投机博弈，那么就规避了投资中一大半的风险了。

企业估值

在阅读巴菲特致股东的时，我发现巴菲特重点提到了做企业分析既要重视定性分析，也要重视定量分析，二者缺一不可。当初的我只知道五粮液比亚迪和宁德时代很好，是好公司，该给公司多少估值需要一个具体的数值，但是我不会估算企业内在价值。

能对企业做估值，且估值比较准确，才能在买入时具备安全边际。有安全边际的投资并不是要求你在最底部买入，而是在公司股价明显低于内在价值时才买，占便宜时才买。

如果你都无法较为准确的为企业估值，那么你如何判断自己买入价格是否具有安全边际呢？投资是买企业的未来经营自由现金流，是针对于未来的。所以，这要求投资者去展望企业的经营在未来会有怎样的表现。虽然未来有很多的不确定性的因素，但是不能因此不做估值、不定量分析。面对未来的不确定性，我们可以给估值打折以应对。

最近两三年，我花了大力气去学习财务报表分析，目的就是为了做定量分析。功夫不负有心人，读了十多本财务书籍之后，我结合上市公司的财务报表，逐渐能够在定量分析上做出正确判断了。一边看上市公司的财务报表，一边查阅财务科目表达的意思，慢慢的我能看懂财务报表的主要科目了。

我目前掌握的估值方法是两种一是未来自由现金流折现法，二是周期股调整市盈率法。这些方法是前人发明的，我反复研究之后觉得可行，我就照猫画虎，拿来主义了。

当我通过财务报表分析，能够为熟悉的公司做估值之后，我终于能够一目了然的判断当前股价是高估还是低估了。因为对企业的估值心里有底，所以我的持股耐心大幅提升。

持股耐心

我常说选股能力和持股能力是完全不同的两种能力，绝大部分都能选中大牛股，但是只有极少数人能拿住。选出潜在大牛股并非难事，难的是长期持有，陪伴企业成长。

既然是陪伴企业成长，在成长的过程中必然经历各种波折，股价也会大幅升降。巴菲特投资比亚迪14年以来，期间6次经历股价50%左右的回撤，巴菲特不为所动，直到2022年的高位才开始减仓，大赚30多倍。

以前的我，看到浮盈在大幅回撤，心中急得很，感觉是煮熟的鸭子飞了。因此，我总是忍不住去做逃顶抄底的短线投机交易，结果因小失大。

我认为一个投资者不能坚定持有一只股票，最主要的原因是对公司不熟悉、不了解。如果你不熟悉自己买入的股票，那么就判断不了公司的估值，容易迷失在股价的波动中，甚至陷入筹码博弈的投机行为之中。

所谓陪伴，必然是需要付出很长时间的，短则两三年，长则数十年。陪伴企业成长绝非易事，企业经营中必然会经历各种困难和挑战。企业每次遇到经营危机的时候，都是对投资者心和眼光的考验，你是否还有耐心等待企业东山再起，是否能够在企业的危局中发现机会？

从未遇到经营困境的企业，未之有也！只要你去陪伴企业成长，将来必然会遭遇持股耐心的考验。人性的特点注定了只有少数人能长期持有一家公司的股票。人类这种生物诞生至今数万年了，但是人性根本没有质的进化。正因为如此多的人既不会给企业估值，又不欠缺持股耐心，才给聪明的投资者提供了更多的投资机会。

培养持股耐心的方式方法非常多费雪的闲聊法，巴菲特长年累月的读企业年报，彼得·林奇拜访上市公司管理层，查理·芒格倡导的多种思维框架模型，以及很多股民使用的草根调研法，如此等等。投资大师们去研究企业的方法各具特色，重点不在于你全都会，而在于你熟练掌握其中一两种。我主要的方法是财务报表分析。

这就像乔峰建议刚学六脉神剑的段誉，不熟练的时候不要用各种剑法，先熟练运用其中一种就可以克敌制胜了。

总之，要想投资赚大钱，我认为主要的方式是价值投资，解除掉零和游戏的投机行为，坚定正和游戏的投资行为；要熟悉股票，既要定性也要定量，学习财务报表分析是投资个股的基本要求；当你熟悉公司之后，自然就有很高的持股耐心了，也能淡定应对市场波动了；耐心越大了，复利效应就会越来越明显。

关键词： 投机心理 定量分析 财务报表分析