人福医药、丽珠集团、科伦药业

今天，我们一起看一下化学制剂行业的3家公司人福医药、丽珠集团、科伦药业

截至去年3季度，这三家公司，在A股化学制剂行业中，净利润占比分别为5.45%、3.69%和3.45%

今年开盘第一天，化学制剂行业各公司涨跌不一，华润双鹤涨停，人福医药涨了5%

(相关资料图)

本文主要包括5个方面盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营产品有一定的差异，人福医药主要产品包括药品、医疗器械和安全套；丽珠集团主要产品涵盖制剂产品、原料药和中间体及诊断试剂及设备；科伦药业主要产品涵盖麻醉镇痛、中枢神经、抗感染、肠外营养等领域。三家公司毛利率整体较高。

2）营收及归母净利润

营收，人福医药最高，其次是科伦药业，丽珠集团第三。

归母净利润，人福医药最高，其次是丽珠集团，科伦药业第三。

扣非净利润，丽珠集团最高，其次是科伦药业，人福医药第三。

3）毛利率

毛利率，丽珠集团最高，其次是科伦药业，人福医药第三。

4）净利率

净利率，丽珠集团最高，其次是人福医药，科伦药业第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，科伦药业最高，其次是丽珠集团，人福医药第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，科伦药业最高，其次是丽珠集团，人福医药第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，人福医药最高，其次是丽珠集团，科伦药业第三。

2）存货及存货周转率

存货，科伦药业最高，其次是人福医药，丽珠集团第三。

存货占营收的比例，科伦药业最高，其次是人福医药，丽珠集团第三。

存货周转率，人福医药最高，其次是丽珠集团，科伦药业第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，人福医药最高，其次是科伦药业，丽珠集团第三。

应收账款占营收的比例，三家公司都非常高，人福医药最高，长期维持在140%左右；其次是科伦药业，丽珠集团第三。

应收账款周转率，丽珠集团最高，其次是科伦药业，人福医药第三。

4）合同负债及占比

合同负债，人福医药最高，其次是科伦药业，丽珠集团第三。

合同负债占营收的比例，人福医药最高，其次是科伦药业，丽珠集团第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，科伦药业最高，其次是丽珠集团，人福医药第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，科伦药业最高，其次是人福医药，丽珠集团最低。

2）有息负债

有息负债，人福医药最高，其次是科伦药业，丽珠集团第三。

3）现金余额

现金余额，丽珠集团最高，其次是科伦药业，人福医药第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，人福医药和科伦药业都非常高，长期维持在200%以上，太高了；丽珠集团最低。

5）资本支出及占比

资本支出，人福医药最高，其次是丽珠集团，科伦药业第三。

资本支出占归母净利润的比例，人福医药最高，其次是丽珠集团，科伦药业第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，科伦药业最快，其次是人福医药，丽珠集团第三。

2）净利润增速

净利润增速，人福医药最快，其次是科伦药业，丽珠集团第三。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，丽珠集团最高，其次是科伦药业，人福医药第三。

4）研发投入及占比

研发投入，科伦药业最高，其次是丽珠集团，人福医药第三。

研发投入占营收的比例，丽珠集团最高，长期维持在20%左右，这个还是非常高的；其次是科伦药业，业非常高；人福医药最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，人福医药最高，其次是丽珠集团，科伦药业第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下

按机构的预测，人福医药增速最快，年化增速25%；丽珠集团增速最慢，年化增速13%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前人福医药的滚动市盈率为16.74，处于10年来28.34的分位值

目前丽珠集团的滚动市盈率为16.77，处于10年来12.76的分位值

目前科伦药业的滚动市盈率为22.46，处于10年来22.26的分位值

2）市净率

目前人福医药的市净率为2.73，处于10年来49.69的分位值

目前丽珠集团的市净率为2.28，处于10年来8.73的分位值

目前科伦药业的市净率为2.56，处于10年来65.2的分位值

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示

可以看出

1）盈利能力，整体而言，丽珠集团>人福医药>科伦药业

2）运营能力，整体而言，人福医药>丽珠集团>科伦药业

3）偿债能力，整体而言，丽珠集团>人福医药>科伦药业

4）成长能力，整体而言，人福医药>科伦药业>丽珠集团

5）目前估值，所处分位，科伦药业>人福医药>丽珠集团

这几家公司目前的净利润和市值对比如下

关键词： 人福医药 丽珠集团 科伦药业