环球快看点丨乐普医疗22年年报分析

【资料图】

22年营业收入106亿，较去年同期106.59亿小幅下降-0.47%。其中4季度单季营收28.48亿，较去年同期20.25亿增长40%，环比三季度24.28亿增长17.27%。净利润22.03亿，较去年同期17.19亿增长28.12%。其中4季度单季净利润3.93亿，较去年同期-2.02亿增长294%，环比三季度5.42亿下降-27.55%。扣非净利润21.42亿，较去年同期18.55亿增长15.5%，其中四季度单季3.38亿，较去年同期-2.3亿增长246.76%，环比三季度5.41亿下降-37.61%。 营收端点评随着集采常态化，公司已经适应这种变化，业绩增长也趋于正常化。

分产品来看医疗器械营收58.79亿，较去年同期61.69亿下降-4.71%，占营收比重55.41%，较去年57.88%下降2.74个百分点。营业成本23.7亿，较去年同期25.7亿下降-7.86%。毛利率59.68%，较去年同期58.31%增长1.37个百分点。 药品 营收34.38亿，较去年同期 32.6亿增长5.52%。营业成本9.12亿，较去年同期9.08亿增长0.45%。毛利率73.47%，较去年同期72.14%增长1.33个百分点。 医疗服务及健康管理 营收12.9亿，较去年同期12.3亿增长4.91%。营业成本7.01亿，较去年同期6.76亿增3.64%。毛利率45.76%，较去年同期45.1%基本持平。 产品分类点评医疗器械营收较去年有所下降，主要原因是因为去年应急产品（新冠检测）收入较大造成，扣除相关收入影响， 公司医疗器械板块常规业务营业收入较上年同期增长 35.64%。医疗器械已经走出集采阴影，恢复增长态势。药品已经进入瓶颈期，近三年基本维持在34左右，没有好的产品推出很难再有突破，能维持在现在这个收入状态就不错了。 医疗服务及健康管理小幅增长，公司继续加大该板块的开发和推进，希望有所突破。 三大板块在降本增效的推进下毛利率有所提高。

费用端销售费用20.33亿，较去年同期21.1亿下降-3.58%。管理费用7.4亿，较去年同期7.48亿下降-0.76%。财务费用9258万，较去年1.72亿下降-46.1%。研发费用9.57亿，较去年同期9.08亿增长5.41%。 点评；公司降本增效不过体现在营业成本，还体现在费用端，销售费用和管理费用小幅下降，财务成本下降较大，主要是公司现金流充足，还掉了部分银行贷款。其中短期银行贷款从去年5.84亿降到今年3.8亿，降幅34.79%。长期贷款从去年12.1亿降今年7.3亿，降幅39.5%。

资产质量销售商品提供劳务收到的现金115亿/营业收入106亿=1.08 销售收入的含金量较高。 经营现金流净额27.9亿/净利润/22.3亿=1.25 从这两项数据来看公司现金流质量还是非常高的。

总体来看，公司经营稳定，随着不利因素的消散，公司业绩开始恢复增长，去年维持两位数增长大致不会错。

关键词：