对雅戈尔的一些思考

【资料图】

今天翻了一下雅戈尔财报，看了一下雪球雅戈尔评论区。总体感觉看好的人依旧看好……我对雅戈尔的兴趣仅限于财报分析，至于能不能分析出有价值的东西，全看实力+运气了。

感受看不懂。

理由如下

1.“在修改未来发展规划中，我们及时收缩了房产开发的投入，严防房地产的风险，保证公司未来健康稳健发展。”这是在财报中截取的一段话，我有种雅戈尔要把未来发展核心放在服装上的担忧。为什么担忧？2022年雅戈尔总营收148.2亿，品牌服装54.1亿，占总营收36.5%；地产开发83.1亿，占总营收56%。服装板块净利率10%，房地产净利率27%。未来服装板块发展压力不小。

2.净利润不太好看。2022年净利润50.65亿，其中投资收益33.06亿，服装+地产17.59亿。投资收益中的21.16亿，是拿不到现金的利润，看得到，但是摸不着。

3.有趣的分红。2022年分红23亿，占2022年能拿到手净利润（29亿）79%。公司不发展了吗？

4.至于我最感兴趣的投资板块，我计算不出它的年化收益率到底怎么样。

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