[长川科技]业务结构短期调整,利润率有所降低,全年增长预期不减
2022-11-20 07:57:54 |来源:赢家财富网
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(资料图)
长川科技(300604)
事件
公司公布三季报2022年公司前三季度公司实现营收17.54亿元,yoy+64.09%;归属母公司净利3.25亿元,yoy+151.33%;扣非归属母公司净利2.62亿元,yoy+134.44%。非经常性损益主要为政府补助。
点评
1、Q3单季度同比正增长公司实现营收5.65亿元,yoy+42.91%,环比-13.18%;归属母公司净利0.8亿元,yoy+101.13%,环比-53.82%;扣非归属母公司净利0.42亿元,yoy+8.31%,环比-73.02%。
2、环比来看下降明显,我们推测其原因主要为1)传统来看一三季度为淡季会弱于二四季度;2)数字测试机确认较少,模拟测试机受制于OSAT开工情况销量较差,传统产品整体受到了下游开工情况影响。
3、盈利能力前三季度整体毛利率为54.06%,yoy+2.62pct;净利率为19.07%,yoy+6.1pct;扣非净利率为14.92%,yoy+4.46pct。(Q3单季度毛利率50.38%,环比-7.69pct;净利率14.87%,环比-10.17pct;扣非净利率7.5%,环比-16.68pct)。测试机毛利率相对分选机等产品较高,毛利率下降或源于产品结构调整。
4、费用率方面,前三季度销售/管理/研发/财务费用率为6.45%/8.27%/25.67%/-1.55%,yoy-2.77/1.08/4.04/-1.16pct。从环比角度,Q3单季度销售、管理、研发、财务费用率环比分别变化+2.02/+2.09/+5.97/-1.19pct,所以收入环比下降费用率环比上升也是影响净利率下降的原因之一。
盈利预测预计公司22-24年归母净利润分别为5.49/9.04/12.78亿元,对应PE66/40/28X。
风险提示下游开工率不及预期、新品验证交付不及预期、产品研发进度不及预期
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