焦点速读:美妆行业周报上海上美正式登陆港股 医美合规化稳步推进
2023-01-01 05:53:27 |来源:赢家财富网
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周观点
医美医疗美容服务纯线下消费,2022年行业整体受损较大,2023年疫情管控放松大背景下医美景气度将边际修复。同时,11月下旬至今,医美监管动态频频,合规化进程持续推进,交易层面并无超预期息,而于终端消费而言利于合规机构/合规厂商/合规产品份额提升。建议重点关注①医美厂商龙头爱美客(行业β修复+濡白天使铺货+熊猫针成长期+水光针合规红利,2023年业绩确定性增强);华东医药(少女针终端表现优异夯实医美基本盘+预计2023年慢性体重管理产品上市贡献增量);②终端医疗服务机构龙头雍禾医疗(毛发医疗服务机构龙头,直接受益行业β修复);朗姿股份(医美区域连锁机构龙头,直接受益行业β修复);美丽田园医疗(拟上市,生美+医美双模式连锁经营)。
化妆品周内上海上美正式登陆港股,公司旗下运营韩束/一叶子/红色小象等多个品牌,业务覆盖护肤/护理/高端母婴/洗护等多个品类,公司2015-2021年连续七年位列国货化妆品公司零售额前5名。观察国际化妆品集团经验,多品牌、多品类运营是集团均衡稳健发展、突破单一品牌/品类瓶颈的必经之路。国货龙头纷纷登录资本市场,有望进一步发扬本土、灵活的渠道营销优势,同时弥补研发尤其是基础研发短板,缩小与国际美妆集团差距。化妆品板块继续维持前期观点,2023年防疫政策优化叠加经济复苏,化妆品可选消费需求有望边际恢复;同时,供给端渠道格局重塑、行业政策监管趋严的背景下,具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。建议重点关注两条主线1)强阿尔法属性标的贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、巨子生物;2)疫后复苏存边际改善预期标的上海家化、丸美股份、科思股份、水羊股份、鲁商发展。
市场表现
美妆周内美护板块涨跌幅-0.2%,31个申万一级行业中美容护理排第1位,相对沪深300收益3.0%;贝泰妮(+4.8%)、爱美客(+3.8%)、上海家化(+2.1%)涨幅居前。
珠宝周内饰品板块涨跌幅-2.2%,相对沪深300收益1.0%;明牌珠宝(+19.9%)、曼卡龙(+2.8%)、金一文化(+1.6%)涨幅居前。
近期重点报告汇总
《珀莱雅国潮复兴,持续进化成就国货之光》2022.11.24;《美护11月月报双十一大促落幕,弱需求+“强”格局仍是主旋律》2022.12.12;
风险提示监管政策超预期变化;疫情影响超预期致终端消费疲软;行业竞争加剧风险;新产品/新品牌销售不及预期
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