今日讯!科达利(002850)Q4盈利水平稳中有升 业绩符合市场预期
2023-01-22 05:30:12 |来源:赢家财富网
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公司预计22 年归母净利8.68-9.38 亿元,同增60-73%,业绩符合市场预期。公司预计22 年归母净利8.68-9.38 亿元,同增60-73%;扣非净利8.23-8.93 亿元,同增60-73%。其中Q4 归母净利2.75-3.45 亿元,同增64-106%,环增10-38%;扣非净利2.7-3.4 亿元,同增66-110%,环增14-45%,符合市场预期。
预计Q4 收入环增10%,2023 年预计维持50%+增长。收入端,我们预计公司Q4 收入28-29 亿元左右,环增10%,全年收入88 亿元左右,同比翻倍增长,符合市场预期,2023 年4680 订单及海外工厂起量,且公司在宁德时代份额维持40%+,我们预计收入仍可维持50%+增长。盈利端来看,22Q4 公司归母净利中值为3.1 亿元,环增24%,对应净利率11%左右,盈利水平亮眼,全年净利率维持10%左右,2023 年结构件竞争格局稳定,公司在研发能力、生产管理、产能布局、成本管控等方面全面领先,龙头地位稳固,我们预计价格维持稳定,预计2023 年净利率仍可维持10%。
海外市场开始起量,4680 放量支撑公司全球市占率提升。公司紧随全球和国内电池大客户前瞻布局产能,具有设备、原材料和良率的领先优势,现有欧洲三大基地已投产,我们预计2023 年贡献约10 亿元收入,客户宁德时代、三星、Northvolt、法国ACC 等逐步放量;此外公司4680 大圆柱结构件已获国内外大客户定点,2022Q4 逐步开始起量,我们预计2023 年有望贡献5-10 亿元收入,支撑公司在全球份额进一步提升。
盈利预测与投资评级考虑行业销量增速影响,我们略下修对公司2022-2024 年归母净利润9.3/15.1/22.1 亿元的预测(原预测值为9.4/15.1/22.1亿元),同增71%/ 63%/ 46%,对应PE 为34x/21x/14x,给予2023 年30xPE,目标价193.5 元,维持“买入”评级。
风险提示电动车销量不及预期、行业竞争加剧。
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