光威复材、中简科技、中航高科

2021年我国军费开支只有美国的37%

(资料图片仅供参考)

从2021年珠海航展上看，我国国防科技取得了非凡的成就，给大家留下了深刻的印象。

国防科技行业，有哪些投资机会呢？

今天，我们一起看一下航空装备行业的3家公司光威复材、中简科技、中航高科

航空装备行业，去年整体上还是盈利的

今年以来，行业整体处于下跌之中，其中，光威复材由于二股东清仓式减持，短期股价承压

本文主要包括5个方面盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务都是碳纤维及织物，毛利率较高。

2）营收及归母净利润

营收，中航高科最高，其次是光威复材，中简科技第三。

归母净利润，光威复材最高，其次是中航高科，中简科技第三。

扣非净利润，光威复材最高，其次是中航高科，中简科技第三。

3）毛利率

毛利率，中简科技最高，长期维持在70%左右，其次是光威复材，中航高科第三。

4）净利率

净利率，中简科技最高，长期维持在50%左右，其次是光威复材，中航高科第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，光威复材最高，其次是中航高科，中简科技第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，中航高科最强，其次是中简科技，光威复材第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，中航高科最高，其次是光威复材，中简科技第三。

2）存货及存货周转率

存货，中航高科最高，其次是光威复材，中简科技第三。

存货占营收的比例，中航高科最高，长期维持在120%左右，太高了；其次是光威复材，中简科技第三。

存货周转率，中简科技最高，其次是光威复材，中航高科第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，中航高科最高，其次是中简科技，光威复材第三。

应收账款占营收的比例，三家公司都非常高。中简科技最高，长期维持在300%左右，太恐怖了；其次是中航高科，200%左右；光威复材最低，60%左右。

应收账款周转率，光威复材最高，其次是中航高科，中简科技最低。

4）合同负债及占比

合同负债，中航高科最高，其次是光威复材，中简科技第三。

合同负债占营收的比例，中航高科最高，其次是中简科技，光威复材第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，光威复材最高，其次是中简科技，中航高科第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，中航高科最高，其次是光威复材，中简科技第三。

2）有息负债

有息负债，中航高科最高。

3）现金余额

现金余额，中简科技最高，其次是中航高科，光威复材第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，三家公司都不高，偿债无忧。中航高科最高，光威复材和中简科技几乎可以忽略不计。

5）资本支出及占比

资本支出，光威复材最高，其次是中简科技，中航高科第三。

资本支出占归母净利润的比例，中简科技最高，其次是光威复材，中航高科最低。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，中简科技最快，其次是中航高科，光威复材第三。

2）净利润增速

净利润增速，中简科技最快，其次是光威复材，中航高科第三。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，三家公司不相上下。

4）研发投入及占比

研发投入，光威复材最高，其次是中航高科，中简科技第三。

研发投入占营收的比例，光威复材最高，长期维持在20%左右；其次是中简科技，中航高科最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，光威复材最高，其次是中航高科，中简科技第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下

按机构的预测，中简科技增速最快，年化增速59%；光威复材增速最慢，年化增速26%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前光威复材的滚动市盈率为38.42，处于6年来4.45的分位值

目前中简科技的滚动市盈率为57.21，处于4年来2.02的分位值

目前中航高科的滚动市盈率为46.15，处于10年来35.53的分位值

2）市净率

目前光威复材的市净率为7.31，处于6年来35.18的分位值

目前中简科技的市净率为5.96，处于4年来6.96的分位值

目前中航高科的市净率为6，处于10年来60.36的分位值

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示

可以看出

1）盈利能力，整体而言，光威复材>中航高科>中简科技

2）运营能力，整体而言，中航高科>光威复材>中简科技

3）偿债能力，整体而言，光威复材>中简科技>中航高科

4）成长能力，整体而言，中简科技>光威复材>中航高科

5）目前估值，所处分位，中航高科>光威复材>中简科技

这几家公司目前的净利润和市值对比如下

关键词： 中航高科 应收账款 现金余额