环球讯息：华大基因、贝瑞基因、新开源，谁更强

10年前，对我们普通人来说，基因检测属于高科技，遥不可及；如今，基因检测在疾病的预防、诊断与治疗三大方面发挥着巨大的作用；10年后，基因检测可能无处不在。

【资料图】

基因检测领域，有哪些投资机会呢？

今天，我们一起看一下医疗服务行业的3家公司华大基因、贝瑞基因、新开源

医疗服务行业，去年整体还是盈利的，华大基因盈利占比8.17%，新开源盈利占比2.66%，贝瑞基因处于亏损状态

今年以来，行业股价涨幅比较分化

本文主要包括5个方面盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务都是医学检测及服务，毛利率较高。

2）营收及归母净利润

营收，华大基因最高，其次是新开源，贝瑞基因第三。

归母净利润，华大基因最高，其次是新开源，贝瑞基因第三。

扣非净利润，华大基因最高，其次是新开源，贝瑞基因第三。

3）毛利率

毛利率，华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源第三。

4）净利率

净利率，新开源最高，其次是华大基因，贝瑞基因第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，华大基因最高，其次是新开源，贝瑞基因第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，华大基因最强，其次是新开源，贝瑞基因第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源第三。

2）存货及存货周转率

存货，华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源第三。

存货占营收的比例，贝瑞基因最高，其次是华大基因，新开源第三。

存货周转率，三家公司不相上下。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源第三。

应收账款占营收的比例，三家公司都非常高。贝瑞基因最高，长期维持在300%左右，太恐怖了；其次是新开源，长期维持在100%左右，也非常高；华大基因最低。这么高的应收占比，产生坏账的可能性较高。

应收账款周转率，华大基因最高，其次是新开源，贝瑞基因第三。

4）合同负债及占比

合同负债，华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源第三。

合同负债占营收的比例，华大基因最高，长期维持在50%左右，市场对华大基因的需求量还是比较大的；其次是贝瑞基因，新开源最低。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，贝瑞基因最高，其次是新开源，华大基因最低。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，三家公司都不高；华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源第三。

2）有息负债

有息负债，华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源最低。

3）现金余额

现金余额，华大基因最高，其次是新开源，贝瑞基因最低。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，贝瑞基因最高，长期维持在90%左右，太高了；其次是华大基因，新开源最低。

5）资本支出及占比

资本支出，华大基因最高，其次是新开源，贝瑞基因最低。

资本支出占归母净利润的比例，三家公司都非常高。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，新开源最快，其次是贝瑞基因，华大基因第三。

2）净利润增速

净利润增速，新开源一枝独秀，贝瑞基因和华大基因最近一年处于负增长状态。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，贝瑞基因最高，其次是华大基因，新开源最低。

4）研发投入及占比

研发投入，华大基因最高，其次是贝瑞基因，新开源最低。

研发投入占营收的比例，贝瑞基因最高，其次是华大基因，新开源最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，新开源最高，其次是华大基因，贝瑞基因第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下

目前只有新开源的盈利预测，年化增速58%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前华大基因的滚动市盈率为27.55，处于6年来31.37的分位值

目前贝瑞基因最近4个季度处于亏损状态

目前新开源的滚动市盈率为17.45，处于10年来0.77的分位值

2）市净率

目前华大基因的市净率为2.2，处于6年来0.9的分位值

目前贝瑞基因的市净率为1.67，处于10年来1.08的分位值

目前新开源的市净率为2.8，处于10年来50.36的分位值

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示

可以看出

1）盈利能力，整体而言，华大基因>新开源>贝瑞基因

2）运营能力，整体而言，华大基因>贝瑞基因>新开源

3）偿债能力，整体而言，华大基因>贝瑞基因>新开源

4）成长能力，整体而言，新开源>华大基因>贝瑞基因

5）目前估值，所处分位，新开源>贝瑞基因>华大基因

这几家公司目前的净利润和市值对比如下

关键词： 应收账款 现金余额