今日观点!大A“小而美50强”！

阳光诺和A股“小而美50强”（附50强名单）

据报道，A股“小而美”50强出炉，阳光诺和入选。证券时报数据宝从市值、机构关注度、业绩、估值水平等角度，统计出一批市值较低、业绩持续高增长、盈利能力持续稳定的公司，条件如下

1、市值50亿元至250亿元；

(资料图片仅供参考)

2、2020年~2022年及2023年第一季度扣非净利润正增长；

3、评级机构数不少于5家；

4、2020年~2022年加权净资产收益率（ROE）均超过10%，2023年一季度ROE超过3%；

5、一致预测今明两年净利增速均不低于20%。

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并购重组构建“CRO+CDMO”一体化服务平台增强盈利能力

4月11日晚阳光诺和披露重组草案，公司拟作价16.11亿元，以发行股份及支付现金的方式收购关联方北京朗研生命100%股权，并募集配套资金总额不超过10.07亿元。

阳光诺和与朗研生命属于医药行业上下游。借助本次收购，阳光诺和的主营业务将进一步向CDMO业务领域延伸，构建“CRO+CDMO”一体化服务平台。

将被纳入上市公司体系内的朗研生命具备较强经营能力，2022年实现营业收入6.17亿元、净利润8513.36万元，同比分别增长20.97%、126.8%。

作为两家公司实控人的利虔作出业绩承诺，2023年至2025年，朗研生命经审计的净利润将分别不低于9500万元、1.25亿元、1.58亿元，合计不低于3.78亿元。

可以预见的是，顺利收购朗研生命之后，阳光诺和的业绩将得到明显增厚。数据显示，2022年阳光诺和营业收入6.77亿元，同比增长37.06%；净利润和扣非后净利润分别为1.56亿元、1.42亿元，同比增长47.59%、38.69%。报告期内，公司新签订单11.02亿元，同比增长18.62%；累计存量订单19.94亿元，同比增长27.17%。

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分析一下并购重组后的阳光

阳光诺和从临床前及临床综合阶段研发服务（即CRO）拓展至合同研发生产环节（即CDMO）一体化战略迈出的第一步，也是效率最高的一种路径。上市公司通过本次交易，主营业务将进一步向CDMO业务领域延伸，构建CRO CDMO一体化服务平台，为客户提供临床前研究 临床研究 定制化生产综合服务，提升上市公司在所处行业的竞争实力，完善上市公司的战略布局。

一站式服务最大的好处就是，客户可以把一款药从立项到生产都委托给一家公司，不用在不同阶段找不同的机构。

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近年来，CRO行业逐渐陷入“内卷”，为药企提供更多服务以拓宽收入规模，逐渐成为业内公司的共识。阳光诺和如今的选择正是在这一背景下作出的。

“本次交易完成后，双方能够在技术服务、客户拓展、经营管理等方面充分发挥协同效应，上市公司能够进一步完善业务布局，提升行业竞争实力。”阳光诺和管理层似乎对此次并购寄予了厚望。“目前朗研CDMO的规模更大，但CMC（药学研究）未来的发展也不容忽视。未来公司将核心发展原料药CDMO、制剂CRO及制剂生产销售，三驾马车齐头并进，打造内部生态系统。”阳光诺和管理层曾表示。

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有投资者向公司提问上市一年多，又来增发新股搞钱，感觉控股股东太随意，而且又是买老板自己的公司，这个观感太差了，收购的朗研生命近三年的财务状况不太好。

公司回答表示公司本次并购朗研生命是基于公司主营业务发展、战略布局的需要。朗研生命所具备的高端化学药及原料药的研发、生产、销售能力是对上市公司发展CDMO业务的重要补充。朗研生命产品管线丰富，2019 年以来陆续取得了多项新产品的注册批件，现有 11项产品通过或视同通过一致性评价，其中有多项首仿产品。在研产品30 余项，其中已有 5项仿制药产品取得受理号，在心血管、抗感染类等细分领域已掌握多种核心技术，具备高标准、成熟规范的生产工艺技术。部分在研产品目前国内无原研药或仿制药获批，且临床需求较大、价值较高，有望为公司的未来业绩提供支撑。若本次并购顺利完成，将有助于公司主营业务向CDMO领域延伸，构建“临床前研究 临床研究定制化生产”的综合服务平台，形成规模经济效应，进一步提升公司整体价值，提升公司竞争力与抗风险能力。

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