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【新乳业】2023年半年度业绩交流要点(2023-8-29)


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【新乳业】2023年半年度业绩交流要点(2023-8-29)
[玫瑰]产品结构
23H1鲜奶业务增长达10%+,快于行业增长且符合公司目标要求,未来努力实现15~20%甚至更快增长。鲜奶产品结构高低两旺,唯品、24H等高端产品保持较快增长,中高端的今日鲜奶铺亦有不错增长表现。常温奶整体呈现较好增长(夏进的常温奶慢于大盘)。调制乳、无糖乳等新产品的增长相对更好,这部分不算在鲜奶中。
[玫瑰]渠道&区域
DTC渠道在上半年持续20%较快增长,远场电商、自有门店、订奶上户等均有贡献,远近场电商的贡献对最多,核心是加强了推广力度。过去几年,新渠道持续涌现,公司积极拥抱社团、电商、量贩等新兴渠道,但也兼顾自有品牌生命力,不牺牲重点产品的品牌形象和价格体系。
区域层面,华东增速高,唯品保持高增长有一定带动,同时白帝、双喜、双峰也有较好增长,华东地区毛利率最好,未来不仅是收入增长引擎,也是盈利增长重要贡献;华中南山乳业增长较快,达20~30%;华南广东公司去年营收3~4k万,今年预计翻倍增长,主要系增加新品、供应链优化,进入零食有鸣系统带来增量;西南、西北的增长相对偏慢,主要系基数较大,且区域导向以优化产品、提升盈利能力为主。
[玫瑰]新品迭代
新品研发加大了力度,24H鲜奶黑金、利乐罐等推出,A2鲜奶、无乳糖鲜奶等推出,以及风味化的新产品;23H1新品的收入达到10%贡献。未来五年的战略周期里,新品都将持续贡献收入成长,原有的核心重点产品也是重要支柱。
[玫瑰]成本趋势
原奶成本下降的趋势预计下半年延续,若明年需求端无重大变化,原奶价格较难出现反转。公司自有牧场供给率约占50%,包括自建牧场、投资现代牧业和澳亚所获奶源,23H1自建牧场对报表产生负面影响,但仍在整体预估范围内。
[玫瑰]非经常性损益
重庆天友23H1投资收益为负,主要系过去疫情限制了宣传费用投放节奏,今年恢复投放且重庆马拉松等活动投放的力度较大,当期转化率一般,拖累投资收益,下半年影响环比减弱,但全年较难达到去年水平。非流动资产处置亏损主要系牧业部分有淘汰牛只,且相关损失较同期增加。

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